【資料圖】
卓創(chuàng)資訊乙二醇分析師 張國梁
關(guān)鍵詞:乙二醇、聚酯、供應(yīng)、需求
【導(dǎo)語】2023年年中階段,下游聚酯行業(yè)維持高開工為乙二醇帶來的歷史同期新高的需求。但在乙二醇供應(yīng)能力持續(xù)擴張的過程中,乙二醇裝置檢修、停產(chǎn)并未完全打斷乙二醇產(chǎn)量上升的節(jié)奏,乙二醇在階段性的去庫后再度回歸累庫狀態(tài)。
在2023年3月到4月聚酯工廠集中檢修過后,目前聚酯裝置的計劃性檢修需求并不強,同時可以觀察到的是,現(xiàn)階段聚酯環(huán)節(jié)的現(xiàn)金流尚未出現(xiàn)大幅度虧損的跡象,且聚酯工廠的成品庫存壓力較低,在2023年年中這個下游需求的淡季階段,聚酯工廠整體開工維持在了高位水平,2023年8月初聚酯行業(yè)開工維持在88.23%,較2022年同期比提升11.21個百分點。在聚酯維持高開工的狀態(tài)下,乙二醇需求整體表現(xiàn)較好,2023年7月聚酯產(chǎn)量達到574.41萬噸,乙二醇消費量接近207萬噸,刷新了月度消費量的歷史記錄。
但是另一方面,2022年底投產(chǎn)的陜煤榆林180萬噸、2023年上半年投產(chǎn)的盛虹煉化200萬噸、海南煉化80萬噸、三江化工100萬噸新裝置陸續(xù)投入生產(chǎn),乙二醇產(chǎn)能的持續(xù)提升帶動了乙二醇國產(chǎn)量再上一個新的臺階。與此同時,進入2023年下半年,乙二醇裝置在經(jīng)歷了3-5月集中消缺/更換催化劑的例行檢修之后,后續(xù)檢修計劃明顯減少,乙二醇行業(yè)開工回升至50%以上,2023年7月乙二醇月度產(chǎn)量預(yù)計將超過140萬噸,同樣將會刷新歷史記錄。而進口貨源同樣出現(xiàn)了短期增長,由于2023年上半年海外市場需求表現(xiàn)疲弱,部分北美貨源開始向中國進行增量的轉(zhuǎn)移,2023年6月乙二醇進口量提升至了62.15萬噸,預(yù)計7月將提升至65萬噸左右。
在供應(yīng)量的快速回升影響下,進入2023年三季度后,下游聚酯維持高開工帶來的需求旺盛并未令乙二醇供需結(jié)構(gòu)保持在去庫狀態(tài),3-6月的持續(xù)去庫預(yù)計在7月份將會結(jié)束,乙二醇行業(yè)將重新回歸到累庫狀態(tài)。
當(dāng)然通過對乙二醇供需平衡的推算可以看出的是,雖然 2023年下半年乙二醇面臨持續(xù)性的累庫帶來的現(xiàn)貨端供應(yīng)增加的壓力,但是目前來看下半年整體累庫的規(guī)模并不算大。主要的原因在于,一方面對下半年的需求預(yù)期,在中國經(jīng)濟保持復(fù)蘇預(yù)期的背景下,聚酯行業(yè)預(yù)計將維持相對較高的開工負荷;另一方面則是在乙二醇的供應(yīng)端,2020年到2023年上半年這三年半的時間,乙二醇新裝置持續(xù)投放為乙二醇行業(yè)帶來的快速的供應(yīng)增長,但2023年下半年以及2024年,乙二醇新增裝置投產(chǎn)速度將明顯放緩,新裝置帶來的供應(yīng)增量空間收窄,2023年下半年乙二醇供應(yīng)量預(yù)計將維持在高位水平,大幅度提升概率較小。
因此對于2023年下半年乙二醇供需結(jié)構(gòu)來看,乙二醇市場仍然將承受一定的壓力,但相對較小的壓力較難成為影響乙二醇市場價格的主要驅(qū)動,更重要的影響因素預(yù)計仍然是宏觀層面的心態(tài)轉(zhuǎn)變帶來的遠月預(yù)期的調(diào)整。
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