《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》7月31日訊（記者郭輝） 今年開年至7月底，科創(chuàng)板資產(chǎn)并購持續(xù)活躍。
【資料圖】
據(jù)上交所網(wǎng)站顯示，年內(nèi)科創(chuàng)板共有陽光諾和、德馬科技兩家公司啟動(dòng)重大資產(chǎn)重組并獲受理。但這僅是上市企業(yè)以投資、收購等行為，協(xié)同原有業(yè)務(wù)發(fā)展的部分案例。
《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者梳理公司公告后關(guān)注到，除陽光諾和、德馬科技外，今年已有19家/次科創(chuàng)板企業(yè)宣布對(duì)外收購公司股權(quán)或增加對(duì)參股子公司持股比例。
以半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)為例，科創(chuàng)板上市半導(dǎo)體企業(yè)營收規(guī)模均值較低，整體呈現(xiàn)散而不強(qiáng)的特點(diǎn)?！安①弻⒊蔀閲鴥?nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)后半場(chǎng)的主題?！辈恢褂诖?，隨著國內(nèi)資本市場(chǎng)以及科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的成熟，并購整合將成為后續(xù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展提質(zhì)增效的最優(yōu)解。
拓展市場(chǎng)、協(xié)同業(yè)務(wù)發(fā)展是并購核心訴求
從行業(yè)來看，上述19家公司包括半導(dǎo)體行業(yè)公司晶豐明源、思瑞浦、盛美上海，醫(yī)藥公司春立醫(yī)療、昊海生科、納微科技，信息技術(shù)公司新致軟件、中望軟件、龍軟科技，以及專用設(shè)備、環(huán)境治理、化學(xué)制品等領(lǐng)域企業(yè)。
可以看到，部分公司以收購?fù)獠抗竟蓹?quán)的方式，拓展市場(chǎng)、推進(jìn)發(fā)展戰(zhàn)略的需求強(qiáng)烈。比如南網(wǎng)科技、宏華數(shù)科分別在今年集中釋放兩項(xiàng)股權(quán)收購計(jì)劃。
南網(wǎng)科技今年3月發(fā)布公告稱，擬以現(xiàn)金方式收購廣西桂能70%的股權(quán)，預(yù)計(jì)交易對(duì)價(jià)不超過人民幣5000萬元；同日，南網(wǎng)科技還宣布，將使用超募資金1.95億元收購貴州創(chuàng)星100%的股權(quán)。
兩項(xiàng)交易系為南網(wǎng)科技進(jìn)一步開拓廣東省外市場(chǎng)。據(jù)了解，試驗(yàn)檢測(cè)及調(diào)試服務(wù)業(yè)務(wù)是南網(wǎng)科技五大核心業(yè)務(wù)之一，具備一定市場(chǎng)前景。廣西桂能、貴州創(chuàng)星分別為當(dāng)?shù)仉娏夹g(shù)服務(wù)領(lǐng)域的區(qū)域頭部企業(yè)。南網(wǎng)科技稱，收購?fù)瓿珊髽?biāo)的公司將與其在電源側(cè)和電網(wǎng)側(cè)試驗(yàn)檢測(cè)業(yè)務(wù)，以及在市場(chǎng)開拓上形成協(xié)同效應(yīng)，收購后有利于公司進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)專業(yè)化整合，并將技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)和智能設(shè)備業(yè)務(wù)推廣至廣東區(qū)域外市場(chǎng)。
宏華數(shù)科也在今年6月、7月拋出兩項(xiàng)股權(quán)資產(chǎn)收購計(jì)劃，包括將以人民幣7000.00萬元收購盈科杰數(shù)碼51%股權(quán)，同時(shí)以3800萬元收購晶麗數(shù)碼33%股權(quán)。收購?fù)瓿珊螅瑑杉覙?biāo)的公司將分別成為宏華數(shù)科控股子公司和全資子公司。
其中晶麗數(shù)碼在此次股權(quán)收購?fù)瓿汕盀楹耆A數(shù)科子公司。宏華數(shù)科方面表示，對(duì)晶麗數(shù)碼剩余股權(quán)的收購，是基于公司中長期經(jīng)營發(fā)展規(guī)劃所做出的審慎決定，收購?fù)瓿珊髮⒊钟芯悢?shù)碼100%股權(quán)。通過本次股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整，有利于進(jìn)一步整合公司資源，提高公司管理決策效率，符合公司未來發(fā)展規(guī)劃和經(jīng)營管理的需要。
值得關(guān)注的是，類似宏華數(shù)科收購子公司或其他關(guān)聯(lián)企業(yè)股權(quán)，以獲取控制權(quán)、增強(qiáng)業(yè)務(wù)協(xié)同或者盈利能力的案例并非少數(shù)。從標(biāo)的類型來看，今年新致軟件、新銳股份、天奈科技、晶豐明源、盛美上海、昊海生科等公司的收購項(xiàng)目，均為子公司或參股公司等關(guān)聯(lián)方。
新銳股份在今年5月宣布對(duì)全資子公司澳洲新銳增資、并用于購買控股孫公司澳洲AMS少數(shù)股東股權(quán)的計(jì)劃。交易完成后，澳洲新銳將持有標(biāo)的公司澳洲AMS91%的股權(quán)。新銳股份方面表示，對(duì)孫公司股權(quán)收購系為進(jìn)一步加強(qiáng)公司對(duì)控股孫公司澳洲AMS的控制，提升歸屬于上市公司股東的盈利水平。
盛美上海在今年推出的股權(quán)收購計(jì)劃中，標(biāo)的為控股股東ACM的另一家子公司Ninebell。據(jù)了解，Ninebell為專注于生產(chǎn)機(jī)器人手臂的公司，此前為盛美上海單片清洗設(shè)備及其他設(shè)備中傳送系統(tǒng)的機(jī)器人手臂的主要供應(yīng)商。盛美上海方面稱，本次收購股權(quán)，公司旨在強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合，投資Ninebell將進(jìn)一步增強(qiáng)公司對(duì)關(guān)鍵零部件質(zhì)量的把控和供應(yīng)的穩(wěn)定性。
并購重組將成產(chǎn)業(yè)發(fā)展下半場(chǎng)核心主題
“科創(chuàng)板上市半導(dǎo)體企業(yè)營收規(guī)模均值較低，整體呈現(xiàn)散而不強(qiáng)的特點(diǎn)。因此，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的環(huán)境下，只有頭部公司能實(shí)現(xiàn)上市退出”。日前一位自身投資人在產(chǎn)業(yè)投資研討會(huì)上稱，為突破國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展瓶頸，并購將成為國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)后半場(chǎng)的主題。
不局限于半導(dǎo)體這樣亟需做大做強(qiáng)的關(guān)鍵行業(yè)，幾乎成為投資領(lǐng)域的一項(xiàng)共識(shí)是，隨著國內(nèi)資本市場(chǎng)以及科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的成熟，并購整合將成為后續(xù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展提質(zhì)增效的最優(yōu)解。
近兩年不少賽道一級(jí)市場(chǎng)投資遇冷，為更多產(chǎn)業(yè)并購提供了契機(jī)。一位投資人士向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示，今年項(xiàng)目方和投資方對(duì)公司估值趨于理性，甚至出現(xiàn)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的“再便宜，機(jī)構(gòu)也不投”的情況。由此，既懂行業(yè)、又有需求且資金充沛的頭部上市公司及其關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)資本，將有機(jī)會(huì)從中挖掘機(jī)遇。
在提高上市公司質(zhì)量、發(fā)揮資本市場(chǎng)并購重組主渠道作用以及聚焦主業(yè)的監(jiān)管導(dǎo)向下，“產(chǎn)業(yè)并購始終占據(jù)舞臺(tái)中心”。中國上市公司協(xié)會(huì)在今年的一份報(bào)告中稱，并購重組作為典型的市場(chǎng)配置資源領(lǐng)域，在推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量方面發(fā)揮不可替代的作用。
上述報(bào)告稱，注冊(cè)制下，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板IPO保持穩(wěn)定節(jié)奏，但由于板塊定位、規(guī)模、成熟度較原核準(zhǔn)制板塊有所變化，并購重組交易尚不活躍。2022年科創(chuàng)板獲上交所審核通過的并購重組2單（為重大資產(chǎn)重組），交易金額11.07億元。
從宏觀層面來看，國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)大環(huán)境正在影響并購重組趨勢(shì)。中上協(xié)指出，并購重組深受國際國內(nèi)產(chǎn)業(yè)、政策和市場(chǎng)變化的影響，部分國家通過反壟斷審查、國家安全審查來限制中資企業(yè)海外并購，復(fù)雜多變的國際環(huán)境仍給跨境并購帶來一定不確定性。
今年炬光科技、壹石通分別宣布其收購計(jì)劃終止。其中，壹石通股權(quán)收購計(jì)劃終止，是由于交易雙方對(duì)于股權(quán)交易的轉(zhuǎn)讓價(jià)格等協(xié)議條款未能達(dá)成一致意見。炬光科技收購項(xiàng)目流產(chǎn)，則卡在國際產(chǎn)業(yè)政策問題。
炬光科技披露，擬收購標(biāo)的COWIN于去年9月接到韓國商務(wù)、工業(yè)和能源部通知，要求評(píng)估COWIN的技術(shù)是否屬于韓國國家核心技術(shù)，并以此決定此次并購是否需要獲得韓國相關(guān)政府部門前置審批。據(jù)稱，標(biāo)的公司評(píng)估歷時(shí)約5個(gè)月仍有評(píng)估結(jié)果，于是宣布終止該收購計(jì)劃。
（文章來源：科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)）
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