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品牌建設(shè)持續(xù)開展，產(chǎn)品布局清晰
品牌端：1）確立汾酒、竹葉青酒、杏花村酒“一體兩翼”品牌發(fā)展戰(zhàn)略，集中資源協(xié)同發(fā)展。2）以“內(nèi)容營(yíng)銷”為抓手，通過融媒體傳播矩陣多頻次傳播，在“青花汾酒，梅好如初”等品牌宣傳活動(dòng)、中國(guó)國(guó)際投資貿(mào)易洽談會(huì)等會(huì)議活動(dòng)中打造汾酒IP。產(chǎn)品端：1）以青20 為發(fā)展基準(zhǔn)線，向上提升青花30、40，其中青20 為青30 夯實(shí)市場(chǎng)基礎(chǔ)，青30為青20 提升品牌價(jià)值，致力于做大青花全系列。2）以玻汾為發(fā)展基準(zhǔn)線，拉動(dòng)老白汾等腰部產(chǎn)品，省內(nèi)市場(chǎng)巴拿馬和老白汾產(chǎn)品動(dòng)銷良好，同時(shí)以獻(xiàn)禮版玻汾為抓手培育百元清香消費(fèi)氛圍。
全國(guó)化扎實(shí)推進(jìn)，管理效率持續(xù)優(yōu)化
區(qū)域擴(kuò)張：1）精耕大基地、華東、華南“三大市場(chǎng)”，省外聚焦環(huán)山西市場(chǎng)、華東、華南市場(chǎng)，持續(xù)加大省外市場(chǎng)拓展力度，其中河南、山東是省外第一、二市場(chǎng)。2）長(zhǎng)江以南市場(chǎng)重點(diǎn)聚焦長(zhǎng)三角、珠三角深度拓展。3）以國(guó)內(nèi)國(guó)際化、試點(diǎn)城市國(guó)際化、極致釀造國(guó)際化持續(xù)推進(jìn)鞏固全球銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。管理方面，深化預(yù)算管理，提升運(yùn)營(yíng)效率；推進(jìn)數(shù)智化建設(shè)，助推流程優(yōu)化；強(qiáng)化五大思維，推動(dòng)管理體系與管理能力現(xiàn)代化。隨著公司清香龍頭勢(shì)能釋放，全國(guó)化持續(xù)深入，2023 年?duì)I收增長(zhǎng)20%左右目標(biāo)達(dá)成可期。
盈利預(yù)測(cè)
預(yù)計(jì)2023-2025 年EPS 為8.63/10.69/13.05 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 分別為27/22/18 倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、青花20 增長(zhǎng)不及預(yù)期、獻(xiàn)禮版玻汾進(jìn)度不及預(yù)期、青花30 批價(jià)恢復(fù)不及預(yù)期等。
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