【文/道哥說車 王雷】“合資雙方都沒有退路，合力背水一戰(zhàn)，也許柳暗花明”,對(duì)于“北汽一方和現(xiàn)代一方向北京現(xiàn)代增資，但股比不變”一事，中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)羅軍民對(duì)《道哥說車》編輯表示。
日前，北京汽車發(fā)布公告，附屬公司北京汽車投資有限公司與現(xiàn)代自動(dòng)車株式會(huì)社訂立修改協(xié)議，同意分別按其在北京現(xiàn)代目前注冊(cè)資本中所占比例共同向北京現(xiàn)代增資9.42億美元（約合人民幣59.93億元），雙方分別注資4.71億美元。根據(jù)公告內(nèi)容，增資于2022年年末完成。
根據(jù)官方消息，本輪增資不僅能讓北京現(xiàn)代更為有效應(yīng)對(duì)后續(xù)面對(duì)中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)電動(dòng)化所需的進(jìn)一步投資需要，還能持續(xù)強(qiáng)化北京現(xiàn)代資金運(yùn)轉(zhuǎn)的安全性；并且通過本次增資，北京現(xiàn)代可全面提升運(yùn)營(yíng)資金水平，并協(xié)同股東進(jìn)一步加大戰(zhàn)略資源投入，從而改善自身企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，不斷提升中國(guó)汽車市場(chǎng)地位；此外，本輪增資還將為北京現(xiàn)代的新產(chǎn)品導(dǎo)入、加大新能源汽車領(lǐng)域布局、擴(kuò)大出口等業(yè)務(wù)提供有力資金保障。
乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹就此事對(duì)《道哥說車》編輯留下了“此事對(duì)于北京現(xiàn)代來說是好事”的論斷。值得關(guān)注得是，增資完成后，北京現(xiàn)代的注冊(cè)資本將增至約29.79億美元（約合人民幣189.49億元），北汽投與現(xiàn)代汽車的持股比例不變，占比均仍為50%。這與現(xiàn)代起亞集團(tuán)另一個(gè)合資公司在華的表現(xiàn)大不相同。
合資雙方背水一戰(zhàn) 北京現(xiàn)代迎來機(jī)會(huì)
從銷量上看，北京現(xiàn)代近年來在中國(guó)市場(chǎng)一直不太景氣，在眾多合資車企中表現(xiàn)弱勢(shì)。根據(jù)公布的數(shù)據(jù)顯示，北京現(xiàn)代2021年累計(jì)銷量?jī)H為38.2萬輛，同比下滑23%。這也是自2017年以來，北京現(xiàn)代整體銷量的第五次下滑。
與此同時(shí)，北京現(xiàn)代的盈利也仍是問題，2020年北京現(xiàn)代稅后凈虧損62.84億元，2021年凈虧損49.95億元，當(dāng)前凈資產(chǎn)僅為379.65億元。而伴生而來的問題還包括“賣廠風(fēng)波”、“產(chǎn)能利用率不足”、“高層動(dòng)蕩頻繁”等。
這個(gè)時(shí)候，合資雙方給予資金支持，顯然有利于穩(wěn)固軍心，更何況從北京現(xiàn)代的歷史來看，這家車企也曾創(chuàng)下輝煌，無論北汽一方還是現(xiàn)代一方，顯然不希望北京現(xiàn)代就此淪落。
事實(shí)上，最近兩年，北京現(xiàn)代不斷推出新車型，包括第十代索納塔、第七代伊蘭特、庫(kù)斯圖以及換新的ix35、途勝等車型，從結(jié)果上看，第七代伊蘭特帶給了北京現(xiàn)代復(fù)蘇的希望，2021年，第七代伊蘭特成為了車市爆款，全年銷量超過130000輛，甚至年末一個(gè)月這款車銷量達(dá)1.7萬輛?？梢姡本┈F(xiàn)代正在一點(diǎn)一點(diǎn)找回狀態(tài)。
在新能源汽車領(lǐng)域，北京現(xiàn)代的布局腳步也已經(jīng)加快，“HSMART+”戰(zhàn)略發(fā)布以來，北京現(xiàn)代新能源汽車產(chǎn)品投放正不斷加快，從昂希諾純電動(dòng)到菲斯塔純電動(dòng)再到名圖純電動(dòng)，北京現(xiàn)代保持每年至少推出一款新能源產(chǎn)品的節(jié)奏，按照此前消息，菲斯塔EV將在今年改款上市。
結(jié)合來看，北京現(xiàn)代股東雙方增資的目的十分明確，且具有針對(duì)性，即保障資金運(yùn)營(yíng)，并持續(xù)推進(jìn)新產(chǎn)品（包括新能源車型）的投入。而這些對(duì)于目前，銷量狀況并不如人意的北京現(xiàn)代來說，無疑于“背水一戰(zhàn)”，至于是否柳暗花明，我們且看其結(jié)果如何。
合資股比放開 現(xiàn)代仍與北汽保持緊密關(guān)系
對(duì)于如今的北京現(xiàn)代來說，股東雙方的增資無異于一次及時(shí)雨，但在合資車企股比放開的背景下，雙方合資比例不變卻不得不令人奇怪，尤其是，北汽集團(tuán)旗下另一個(gè)合資公司北京奔馳在最近傳出調(diào)整合資股比的消息，現(xiàn)代起亞集團(tuán)的另一個(gè)品牌起亞，已經(jīng)離開東風(fēng)汽車集團(tuán)開始展開主導(dǎo)在華合資車企的布局。
從近幾年中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展站來，產(chǎn)業(yè)正在加快開放。2018年，特斯拉在上海建廠落地，成為中國(guó)首個(gè)獨(dú)資建廠的外資車企；2021年1月奧迪一汽新能源合資項(xiàng)目落地長(zhǎng)春，奧迪及大眾汽車集團(tuán)將持有60%股份，一汽集團(tuán)持有40%股份。
今年，隨著汽車產(chǎn)業(yè)外資限制徹底放開，2月11日，寶馬集團(tuán)宣布，寶馬集團(tuán)在華晨寶馬所持股份變更為75%。近期，其他一些跨國(guó)車企對(duì)調(diào)整合資項(xiàng)目股比也躍躍欲試，比如北京奔馳等。
而聯(lián)系本文主題來看，最令人感興趣的莫過于東風(fēng)悅達(dá)起亞。2022年1月12日，東風(fēng)汽車集團(tuán)掛牌轉(zhuǎn)讓東風(fēng)悅達(dá)起亞25%的股權(quán)，江蘇悅達(dá)汽車集團(tuán)有限公司為唯一競(jìng)拍人接下了這些股權(quán)，東風(fēng)悅達(dá)起亞汽車有限公司變更為起亞株式會(huì)社、江蘇悅達(dá)汽車集團(tuán)、江蘇悅達(dá)投資三方持股，各持有50%、25%、25%。
今年2月，起亞與悅達(dá)宣布成立新合資公司，新公司名稱將在4月份公布。據(jù)了解，東風(fēng)悅達(dá)起亞目前股比是悅達(dá)一方和起亞一方各占50%。按照此前《道哥說車》得到的消息，江蘇悅達(dá)接盤后的股權(quán)也將在之后轉(zhuǎn)讓給起亞方，由此起亞在華合資公司股比將提升至75%，成為東風(fēng)悅達(dá)起亞的絕對(duì)主導(dǎo)者。
值得一提的是，3月1日，悅達(dá)投資發(fā)布《關(guān)于放棄參與參股公司增資暨關(guān)聯(lián)交易的公告》稱，公司參股25%的東風(fēng)悅達(dá)起亞汽車有限公司擬實(shí)施增資，增資規(guī)模6億美元，但由于公司新項(xiàng)目投資資金需求，擬放棄參與東風(fēng)悅達(dá)起亞公司增資，放棄部分由江蘇悅達(dá)汽車集團(tuán)有限公司出資。至于是否是東風(fēng)悅達(dá)起亞股權(quán)變更的鋪墊，令人難以停下思考。
如此看來，現(xiàn)代起亞集團(tuán)在華的兩個(gè)合資公司正在走完全不同的兩條路，北京現(xiàn)代獲增資并保持合資股比不變，固然顯示出合資雙方希望繼續(xù)緊密合作實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展的決心，但誰又能說現(xiàn)代起亞集團(tuán)謀求對(duì)東風(fēng)悅達(dá)的掌控權(quán)是錯(cuò)的呢？這一劇本倒像是“雞蛋不能放在同一個(gè)籃子里”的投資理論。
汽車分析師林示對(duì)《道哥說車》編輯表示，現(xiàn)代起亞集團(tuán)似乎正在采取不同的策略，起亞在華謀求在合資公司的控制權(quán)，現(xiàn)代則維持現(xiàn)有的股比不變，似乎是意圖觀望哪種方式更加具有優(yōu)勢(shì)，更像是兩邊下注。
近年來，韓系車在中國(guó)市場(chǎng)發(fā)展不如任意，北京現(xiàn)代獲得股東雙方增資對(duì)其自身來說無疑是一個(gè)機(jī)會(huì)，至于在股比放開的大背景下，外資在華究竟如何控制股比才能做到最優(yōu)，恐怕就要交給北京現(xiàn)代、東風(fēng)悅達(dá)起亞兩家的比賽來斷定了。
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