南方財(cái)經(jīng)全媒體記者 孫詩卉 實(shí)習(xí)生 徐若萱 上海報(bào)道，近日，證監(jiān)會(huì)公布了《個(gè)人養(yǎng)老金基金名錄》，這是自2022年11月18日個(gè)人養(yǎng)老金名錄首次公布后的第一次擴(kuò)容。從4月14日發(fā)布的名錄看，目前，個(gè)人養(yǎng)老金基金已從129只擴(kuò)容至143只，本次新納入的14只基金均為目標(biāo)日期型FOF。
(資料圖)
自去年底個(gè)人養(yǎng)老金制度落地以來，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶投資參與度不斷上升。據(jù)悉，截至2023年2月個(gè)人養(yǎng)老金參加人數(shù)接近3000萬戶，入金規(guī)模接近200億元。那么，面對(duì)多達(dá)143款的個(gè)人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品，投資者怎么挑選、應(yīng)該如何進(jìn)行合理配置成為新的難題。
本期測評(píng)共選取12只個(gè)人養(yǎng)老基金產(chǎn)品，依照投資策略不同分為上下兩期，以圖表結(jié)合的方式，從養(yǎng)老基金FOF介紹，以及具體養(yǎng)老基金深度測評(píng)兩個(gè)方面進(jìn)行評(píng)測，為消費(fèi)者選購個(gè)人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品提供較為清晰的參考。
（測評(píng)僅為信息展示，不涉及產(chǎn)品推薦，請(qǐng)消費(fèi)者根據(jù)實(shí)際需求理性判斷。）
養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)類基金怎么選？
養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型基金名稱中通常包含“積極、平衡、穩(wěn)健”等關(guān)鍵詞，此類基金往往一開始便設(shè)定了具體的風(fēng)險(xiǎn)偏好，并通過靜態(tài)資產(chǎn)配置將風(fēng)險(xiǎn)維持在預(yù)先設(shè)定的水平。
目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)有四個(gè)類別：保守、穩(wěn)健、平衡、積極。一般來說，如果投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好很低，不愿承受較大波動(dòng)，可以選“保守”型；如果投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好高，可以選“積極”型。那么在“穩(wěn)健”和“平衡”型之間，投資者又該如何選擇？本文綜合“保守類”、“穩(wěn)健類”、“平衡類”、“積極類”四類，共選取6只個(gè)人養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金產(chǎn)品進(jìn)行測評(píng)。
業(yè)績表現(xiàn)方面
6款基金近三月來業(yè)績表現(xiàn)均較為優(yōu)秀，除風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)率較大的興全安泰積極養(yǎng)老五年持有混合Y外，均取得正向收益率。在區(qū)間（2023年1月1日—2023年4月21日）凈值超越基準(zhǔn)增長率方面，富國鑫旺均衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有期混合Y表現(xiàn)較優(yōu)，超額數(shù)據(jù)達(dá)到2.6405%。
基金風(fēng)險(xiǎn)控制方面
本期測評(píng)綜合考察目標(biāo)日期型養(yǎng)老FOF目標(biāo)基金對(duì)應(yīng)區(qū)間的年化波動(dòng)率與最大回撤。此外，投資者也可關(guān)注年化夏普比率、卡瑪比率和信息比率等相關(guān)指標(biāo)。
數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道整理 數(shù)據(jù)區(qū)間2023年1月1日——2023年4月21日
整體來看，回撤率與年化波動(dòng)率的大小與基金本身類型有明顯相關(guān)性。保守類基金最大回撤率與年化波動(dòng)率均較小，相應(yīng)的收益率也相對(duì)較低。而兩款穩(wěn)健型產(chǎn)品（平安穩(wěn)健養(yǎng)老一年與招商和悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年）最大回撤率與年化波動(dòng)率略高于保守型。剩余三款積極型和平衡型產(chǎn)品最大回撤率與年化波動(dòng)率均較高，所取得綜合收益也可能高于其余類型產(chǎn)品。
由此可見，如果想求穩(wěn)、風(fēng)險(xiǎn)接受能力較差，可以選擇保守型或穩(wěn)健型基金；如果想要更高的收益并能夠承受較大的年化波動(dòng)率，可以選擇平衡型或積極型基金。
基金資產(chǎn)配置方面
大類資產(chǎn)配置是養(yǎng)老FOF投資組合的收益和波動(dòng)的重要來源之一。西南證券研報(bào)按照基金的比較基準(zhǔn)中權(quán)益部分的配置比例，將目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型基金劃分為三類，0-30%定義為低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，30%—60%為中風(fēng)險(xiǎn)，60%以上為高風(fēng)險(xiǎn)。
綜合來看，本期測評(píng)的6款產(chǎn)品中股票類資產(chǎn)占比較小。其中，招商和悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年Y股票市值占基金資產(chǎn)凈值比重較高，約為16.5%。而平安穩(wěn)健養(yǎng)老一年Y股票占比最低，僅為0.34%。值得注意的是，盡管興全安泰積極養(yǎng)老目標(biāo)五年Y為積極型基金，但其資產(chǎn)配置中股票占比僅為3.37%，而基金占比達(dá)93.65%高于同類平均水平。
興全安泰積極養(yǎng)老目標(biāo)五年Y基金在招募公告中指出，該基金為積極型目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金，主要面向風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者，在戰(zhàn)略資產(chǎn)配置層面原則上會(huì)以70%的基金資產(chǎn)投資于權(quán)益類資產(chǎn)，權(quán)益類資產(chǎn)占比的區(qū)間控制在60%—75%的范圍。
基金與基金經(jīng)理實(shí)力
基金經(jīng)理與基金公司實(shí)力也是投資者購買基金前需要參考的重要板塊，投資者可以綜合業(yè)績、風(fēng)險(xiǎn)和管理團(tuán)隊(duì)等維度進(jìn)行定量與定性篩選。
本文選取的六只基金中，所屬的華夏、富國、招商、平安、興證等基金公司整體規(guī)模較大，資產(chǎn)凈值均在5000億元以上?；鸾?jīng)理方面，可以側(cè)重關(guān)注基金經(jīng)理任期回報(bào)以及相關(guān)投資策略。以平安穩(wěn)健養(yǎng)老一年Y的基金經(jīng)理高鶯為例，其投資策略為結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行大類資產(chǎn)分析，確定各類資產(chǎn)的戰(zhàn)略配置比例，同時(shí)給予一定的動(dòng)態(tài)空間，在資產(chǎn)配置層面做出相機(jī)抉擇的調(diào)整，進(jìn)行階段性戰(zhàn)術(shù)調(diào)整。而在基金選擇方面，她更傾向于看重長期投資理念，看好優(yōu)質(zhì)成長板塊的投資機(jī)會(huì)。
總體來看，《個(gè)人養(yǎng)老金基金名錄》公布的基金均為專設(shè)的Y類份額，Y 類基金份額為針對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務(wù)設(shè)立的單獨(dú)的基金份額類別，其只能通過個(gè)人養(yǎng)老金賬戶購買，且相比于A份額存在一定的費(fèi)率與稅收優(yōu)惠。但需要注意的是，養(yǎng)老投資有別于一般投資，其更加追求長期、穩(wěn)健的可持續(xù)收益。根據(jù)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶要求，個(gè)人養(yǎng)老金投資基金相關(guān)資金及資產(chǎn)將封閉運(yùn)行，其基金份額申購贖回等款項(xiàng)將在個(gè)人養(yǎng)老金賬戶內(nèi)流轉(zhuǎn)。因此，投資者應(yīng)綜合考慮自身資金使用情況、風(fēng)險(xiǎn)偏好以及具體產(chǎn)品特征（如封閉期限、目標(biāo)日期）后進(jìn)行選擇。
注意：本文內(nèi)容為基于公開資料研究完成，并不構(gòu)成投資建議。投資者應(yīng)審慎決策、獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。
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