來源：券商中國 作者：許諾
盡管港股市場的人工智能公司似乎更為正宗和便宜，但基金經(jīng)理卻在一季度大幅加倉港股消費股。
券商中國記者注意到，多位港股基金經(jīng)理在季報中解釋了港股基金對A股人工智能的“隔岸觀火”，以及港股同類板塊大幅下跌的現(xiàn)象，這種一跌一漲使得不少港股基金經(jīng)理坐享人工智能行情的計劃落空，不得不轉(zhuǎn)向與復(fù)蘇主線更為相關(guān)的消費主線。
【資料圖】
不同于基金經(jīng)理在A股市場減持消費，并在一季度加倉人工智能概念股，管理港股基金組合的基金經(jīng)理們卻在一季度大幅轉(zhuǎn)向消費股，“連鎖”成為基金經(jīng)理持倉消費的關(guān)鍵詞。
南方香港優(yōu)選基金披露的一季報持倉信息顯示，基金經(jīng)理在今年一季度期間大幅轉(zhuǎn)向泛消費主題，期間加倉連鎖酒店領(lǐng)域的華住集團、連鎖門診固生堂、連鎖社交飲品奈雪的茶、連鎖潮流創(chuàng)意產(chǎn)品零售商名創(chuàng)優(yōu)品。
極為類似的是，港股上市的連鎖美容院美麗田園，在今年一季度期間也被基金經(jīng)理挖掘，匯添富香港優(yōu)勢精選基金在今年一季度期間將美麗田園列入了核心重倉股之列，這也成為該股在香港IPO后首次進入公募基金產(chǎn)品的前十大重倉股。
“連鎖類商業(yè)模式的公司屬于到店消費，業(yè)績對疫情結(jié)束最為敏感?！比A南地區(qū)的一位基金經(jīng)理接受券商中國記者采訪時強調(diào)，預(yù)計消費股在第二季度可能迎來業(yè)績上的顯著改善，疫情結(jié)束與消費的持續(xù)復(fù)蘇對到店消費形成極大的信心支撐，此類連鎖品類的上市公司在全國范圍內(nèi)加緊開店的經(jīng)營行為，證實了這種對消費復(fù)蘇的信心。
券商中國記者注意到，基金經(jīng)理重倉的固生堂在今年3月底發(fā)布公告稱，公司以收購的方式在云南昆明、江蘇無錫開拓新的門店?；鸾?jīng)理在今年一季度期間加倉的奈雪的茶，也同樣加緊開店，該公司發(fā)布的2023年一季度運營情況顯示，奈雪的茶第一季度凈新增38家茶飲店，共經(jīng)營1106家茶飲店，預(yù)計此后開店節(jié)奏將加快，上調(diào)全年新開店計劃至600家。
港股基金“受傷”人工智能值得一提的是，基金經(jīng)理在港股市場加緊布局消費，而非目前已在A股火爆一時的人工智能，或因港股的人工智能板塊表現(xiàn)欠佳。
盡管港股的人工智能公司在相當(dāng)程度上較A股市場更為正宗，估值也更為便宜，但港股特殊的市場制度及其流動性，使得人工智能板塊在港股市場未能與A股齊頭并進，部分基金經(jīng)理重倉的人工智能公司甚至還出現(xiàn)較大程度的殺跌，以至于不得不砍倉換股。
券商中國記者注意到，以港股AI（人工智能）第一股上市的醫(yī)渡科技，在今年第一季度期間已被基金經(jīng)理砍倉，此前中融基金旗下的一只滬深港基金將該股列入十大重倉行列，然而醫(yī)渡科技今年以來股價表現(xiàn)大幅跑輸A股同類品種，其目前的股價已跌破2022年底的收盤價，或解釋了基金清倉的原因。
相對于A股許多人工智能概念股，更為正宗的百度也未能給港股基金帶來明顯的業(yè)績貢獻，目前百度的股價僅比2022年末收盤價高不足5%，截至今年第一季度末，僅有少量基金將百度列入十大重倉股行列。
對此，諾安基金的一位基金經(jīng)理向券商中國記者強調(diào)，看似便宜的港股市場并不能以A股的邏輯進行投資，由于港股市場的流動性與外資機構(gòu)等因素，港股的許多公司一直有明顯的折價，這也意味著對港股市場的投資可能需要更加審慎。
消費二季度或有股價敏感性大幅跑輸A股市場的港股，能否在今年二季度期間蘇醒？對此，許多港股基金經(jīng)理傾向于認為，隨著復(fù)蘇的加速推進，港股市場的股價敏感性可能將逐步強化。
南方香港優(yōu)選基金經(jīng)理熊瀟雅認為，春節(jié)之后到3月底，市場對外部中美關(guān)系的擔(dān)憂以及內(nèi)部經(jīng)濟弱復(fù)蘇的預(yù)期差拖累港股表現(xiàn)，特別是前期漲幅較大的互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥以及部分消費行業(yè)等順周期板塊出現(xiàn)了明顯的回撤。經(jīng)歷了3月底的年報季，主要公司的盈利情況及對于2023年的預(yù)期體現(xiàn)了國內(nèi)經(jīng)濟弱復(fù)蘇進程。
“我們依然對港股市場維持樂觀，一方面港股的估值優(yōu)勢持續(xù)，另一方面面對去年低基數(shù)，雖然各行業(yè)復(fù)蘇節(jié)奏當(dāng)前出現(xiàn)分化，但預(yù)期整體經(jīng)濟二季度會有相對更好的表現(xiàn)，且結(jié)構(gòu)性政策有望進一步出臺，提升市場信心。”熊瀟雅從港股行業(yè)來看，基金關(guān)注恢復(fù)彈性較大，且前期景氣度及關(guān)注度高的板塊，比如可選消費中新興消費以及具備長期邏輯受到周期性影響較小的板塊，科技包括醫(yī)藥板塊的投資機會。
創(chuàng)金合信港股通成長基金經(jīng)理李志武認為，今年一季度的港股市場出現(xiàn)較大的震蕩，年初在延續(xù)上年四季度上漲態(tài)勢后出現(xiàn)了顯著回調(diào)，尤其是生物醫(yī)藥和科技板塊，但考慮到國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇跡象明顯，港股市場回調(diào)后的估值水平具備較好的吸引力，對二季度的港股市場總體持謹慎樂觀態(tài)度，結(jié)構(gòu)性機會仍會出現(xiàn)；積極關(guān)注調(diào)整后的創(chuàng)新藥板塊，同時對受益于經(jīng)濟復(fù)蘇的順周期板塊保持密切關(guān)注。
摩根香港精選港股基金經(jīng)理王麗軍也強調(diào)，國內(nèi)由人工智能（AI）推動的TMT板塊呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性行情，中國香港市場總體震蕩，但對于二季度展望，經(jīng)濟弱復(fù)蘇的邏輯將逐漸得到企業(yè)盈利的驗證，加上多數(shù)股票處于相對較低位置，收益相對于風(fēng)險的性價比較高，因此將關(guān)注消費以及醫(yī)藥等復(fù)蘇主線。
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