2022年新能源板塊整體高歌猛進，行業(yè)盈利能力強勁。但具體來看，不管是新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈還是光伏產(chǎn)業(yè)鏈，2022年真正獲取高額利潤的是上游資源企業(yè)。例如，主營鋰礦及碳酸鋰的天齊鋰業(yè)盈利241.25億元，同比大增10倍；高純晶硅龍頭通威股份大賺257億元，同比增長217%。但隨著今年初碳酸鋰價格大跌，2023年一季報新能源板塊盈利能力迅速分化，全產(chǎn)業(yè)鏈布局的龍頭如寧德時代依然穩(wěn)增，此前受益于原材料漲價的中游企業(yè)如德方納米，則一季度業(yè)績大變臉。
新能源產(chǎn)業(yè)過山車般的行情以及行業(yè)分化，折射出該產(chǎn)業(yè)發(fā)展不平衡。行業(yè)陣痛已引起業(yè)界反思，并開始通過技術(shù)創(chuàng)新及尋找新材料來平抑乃至規(guī)避價格大幅波動。
【資料圖】
新能源汽車產(chǎn)業(yè)走向分化
2022年新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈板塊景氣度很高，數(shù)據(jù)顯示，已披露年報的48家該板塊上市公司中，九成企業(yè)盈利同比增長，增幅前三名分別是天齊鋰業(yè)、比亞迪及雅化集團，同比增幅分別為1060%、445%、384%。
從營收看，該板塊有6家公司進入營收千億軍團，分別是上汽集團、比亞迪、寧德時代、長城汽車、長安汽車和廣汽集團。上汽集團以7440.6億元的營收遙遙領(lǐng)先。
再看凈利潤，寧德時代、天齊鋰業(yè)和贛鋒鋰業(yè)占據(jù)前三名，歸母凈利潤分別達307.29億元、241.25億元和205.04億元。
記者注意到，一季度，寧德時代、比亞迪、億緯鋰能等多家公司的經(jīng)營業(yè)績延續(xù)了2022年高增長態(tài)勢。例如，寧德時代一季度實現(xiàn)營業(yè)收入890.38億元，同比增長82.91%；實現(xiàn)歸母凈利潤98.22億元，同比增長557.97%。
新能源整車企業(yè)中，比亞迪擁有最完整的產(chǎn)業(yè)鏈，業(yè)績相當(dāng)出色。比亞迪年報顯示，公司2022年營業(yè)收入、凈利潤均創(chuàng)歷史新高：營業(yè)收入達4240.61億元，同比增長96.20%；實現(xiàn)歸母凈利潤166.22億元，同比增長445.86%。2022年比亞迪還摘得全球新能源汽車銷量冠軍。
不過，相對于“優(yōu)等生”比亞迪，一些新能源整車上市公司出現(xiàn)了增收不增利現(xiàn)象。和華為合作新能源車的賽力斯就是如此。公司2022年實現(xiàn)營業(yè)收入341.05億元，同比大幅增長104%；但公司歸母凈利潤為-38.32億元，較2021年虧損進一步擴大。為何增收不增利？賽力斯介紹，業(yè)績虧損的原因主要是受原材料價格上漲等影響，前期固定資產(chǎn)投入較大，折舊及營銷費用較高。
光伏增勢迅猛 中游盈利能力改善
2022年，與新能源汽車產(chǎn)業(yè)一樣，光伏產(chǎn)業(yè)一路狂飆，導(dǎo)致上游硅料價格大漲。據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會測算，2022年我國光伏制造端產(chǎn)值（硅料、硅片電池、組件，不含逆變器）超過1.4萬億元，同比增長超過95%。
在已披露2022年年報的50家光伏企業(yè)中，19家實現(xiàn)了凈利潤超100%的增長，其中東方日升、愛旭股份均出現(xiàn)了約2000%的超高速增長。
東方日升主營光伏電池與組件部分，處于產(chǎn)業(yè)鏈中游，但也涉及上游硅料及下游光伏電站、儲能領(lǐng)域等。東方日升在年報中表示，兩大因素推動公司2022年凈利潤大幅增長：第一，去年全球市場對光伏產(chǎn)品需求旺盛，公司提升產(chǎn)能擴大銷售，同時提升了自供太陽能電池的比例，放大利潤空間；第二，去年硅料價格處于高位，公司多晶硅料產(chǎn)能基本處于滿產(chǎn)狀態(tài)，為公司帶來較大利潤貢獻。
如東方日升所述，得益于垂直一體化戰(zhàn)略，去年光伏組件企業(yè)的盈利能力有所修復(fù)。頭部組件企業(yè)隆基綠能、天合光能、晶科能源、晶澳科技凈利潤增速分別達63%、104%、158%、171%。除隆基綠能外，其余3家的凈利潤增速明顯高于營收增速。
全產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配更加向上游硅料傾斜。根據(jù)行業(yè)公開信息，去年光伏組件的擴張速度明顯快于上游硅料的產(chǎn)能提升速度，疊加海運運力緊張等因素，導(dǎo)致硅料供應(yīng)緊張、價格較高。反映在年報上，2022年A股硅料頭部企業(yè)通威股份、大全能源分別實現(xiàn)營收1424億元、309億元，均增長100%以上，凈利潤則增長200%以上。
儲能行業(yè)爆發(fā) 龍頭凈利潤翻倍
2022年全球儲能電池出貨量實現(xiàn)175%的爆發(fā)式增長，儲能企業(yè)2022年年報業(yè)績亦表現(xiàn)喜人。
根據(jù)申萬三級行業(yè)“儲能設(shè)備”統(tǒng)計，截至記者發(fā)稿共有28家企業(yè)披露年報，其中6家凈利潤增速超過100%，分別是ST時萬、派能科技、圣陽股份、鵬輝能源、雄韜股份和南都電源。
派能科技營收、凈利潤增速亮眼，是儲能行業(yè)高速發(fā)展的寫照。其2022年營業(yè)收入約60億元，是2021年的近3倍；凈利潤約12.7億元，是2021年的約4倍。從出貨量來看，2022年派能科技儲能產(chǎn)品銷量約3.5GWh，同比增長127%。
派能科技介紹，2022年歐洲對儲能需求旺盛，我國也陸續(xù)出臺支持儲能產(chǎn)業(yè)的相關(guān)政策，為行業(yè)高速發(fā)展提供了強有力支撐。2022年，派能科技募投項目部分建成投產(chǎn)，產(chǎn)能瓶頸逐步緩解，對市場擴張?zhí)峁┝擞行еС帧?022年底，派能科技還推出了大容量長壽命鋁殼儲能電池、鈉離子電池及高能量密度儲能系統(tǒng)。
記者注意到，儲能行業(yè)的高增長在2023年一季度得以延續(xù)，陽光電源、昱能科技、科士達、派能科技等公司營收與凈利潤增幅均超過100%。據(jù)市場公開信息，隨著一季度碳酸鋰價格持續(xù)下探，我國儲能項目投標價降低，項目招標火熱。據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計，2023年一季度我國公開的儲能中標項目達46個，總?cè)萘窟_8.514GWh，已超過去年上半年總量（約7GWh），儲能市場保持高速強勁發(fā)展態(tài)勢。
（文章來源：上海證券報）
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