近幾年，國(guó)資接盤(pán)民營(yíng)上市公司頻頻發(fā)生，成為A股“拾貝人”中的新興力量。異地國(guó)資頻頻掃貨的案例也不勝枚舉，其中江蘇上市公司（300600.SZ）便被異地國(guó)資收入囊中。
(相關(guān)資料圖)
2020年4月，龔瑞良將一手創(chuàng)立的賣(mài)給了浙江國(guó)資，彼時(shí)也對(duì)國(guó)資掌舵寄予“提升公司的綜合治理與可持續(xù)發(fā)展能力”的厚望。為此，龔瑞良還簽下2020年-2022年扣非后凈利潤(rùn)累計(jì)總額約2.19億元的對(duì)賭協(xié)議。
只可惜，過(guò)去三年的業(yè)績(jī)不盡人意，受專(zhuān)網(wǎng)通信業(yè)務(wù)踩雷影響，2021年出現(xiàn)上市以來(lái)首度虧損。盡管2022年Q4大幅盈利，但難以覆蓋前三季度的虧損，最終全年未能扭虧，帶來(lái)的結(jié)果是龔瑞良業(yè)績(jī)對(duì)賭失敗。
在披露2022年年報(bào)后，深交所發(fā)出問(wèn)詢(xún)函，追問(wèn)毛利率忽高忽低、原實(shí)控人對(duì)賭失敗后補(bǔ)償進(jìn)展、2022年第四季度營(yíng)業(yè)收入顯著高于前三季度等相關(guān)情況。針對(duì)相關(guān)疑問(wèn)，在一度延期后近日給出答復(fù)。
踩雷專(zhuān)網(wǎng)通信業(yè)務(wù)，尚處被調(diào)查階段
作為船舶電氣與自動(dòng)化系統(tǒng)專(zhuān)業(yè)供應(yīng)商，是專(zhuān)門(mén)從事船舶及海洋工程電氣、自動(dòng)化系統(tǒng)及其系統(tǒng)集成的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及綜合技術(shù)服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，公司主要產(chǎn)品包括：船舶配電系統(tǒng)及船舶機(jī)艙自動(dòng)化系統(tǒng)等。
此前公告顯示，從2019年開(kāi)始，新增移動(dòng)式無(wú)線數(shù)據(jù)通信一體化系統(tǒng)代理業(yè)務(wù)。2020年，隨著該代理業(yè)務(wù)的開(kāi)展，公司通過(guò)自身技術(shù)和加工能力，逐步承接下游客戶的具有一定技術(shù)含量的通信產(chǎn)品整機(jī)生產(chǎn)加工購(gòu)銷(xiāo)業(yè)務(wù)，因此拓展了多網(wǎng)狀云數(shù)據(jù)處理通信機(jī)購(gòu)銷(xiāo)業(yè)務(wù)。
2020年期間，先后與富申實(shí)業(yè)公司、南京長(zhǎng)江電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、哈爾濱綜合保稅集團(tuán)簽訂了系列多網(wǎng)狀云數(shù)據(jù)處理通信機(jī)購(gòu)銷(xiāo)合同。該公司已按合同約定完成備貨，部分貨物已完成驗(yàn)收并交付。然而，客戶未按協(xié)議要求或相關(guān)承諾履行合同約定的提貨義務(wù)和付款義務(wù)。
由于上述業(yè)務(wù)存在部分合同執(zhí)行異常以及應(yīng)收賬款逾期可能導(dǎo)致公司發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)，為減少損失，提起訴訟。2021年，通信業(yè)務(wù)計(jì)提壞賬2.46億元，審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)公司出具了帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無(wú)保留意見(jiàn)。
而在2022年4月26日，披露的《關(guān)于公司前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的公告》顯示，因?qū)?zhuān)網(wǎng)通信業(yè)務(wù)收入確認(rèn)由總額法更正為凈額法，公司對(duì)2020年前三季度、2020年年度財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行更正，分別調(diào)減2020年前三季度、2020年年度營(yíng)業(yè)收入9298萬(wàn)元、1.86億元，占更正前營(yíng)業(yè)收入的比例分別為47.74%、32.55%。但最終深交所認(rèn)定，上述行為違反了相關(guān)規(guī)定，對(duì)其出具監(jiān)管函。
過(guò)去的兩年，“專(zhuān)網(wǎng)通信事件”在資本市場(chǎng)鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，上海電氣成為“專(zhuān)網(wǎng)通信”案發(fā)后首家被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查的公司。之后，宏達(dá)新材、瑞斯康達(dá)、中天科技等公司的“專(zhuān)網(wǎng)通信”業(yè)務(wù)皆出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)，證監(jiān)會(huì)對(duì)涉及參與該業(yè)務(wù)的上市公司相繼立案調(diào)查。去年11月8日，也因?qū)＞W(wǎng)通信業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中因涉嫌信息披露違法違規(guī)被調(diào)查。
年報(bào)問(wèn)詢(xún)函中，深交所要求結(jié)合該立案調(diào)查進(jìn)展情況、公司前期專(zhuān)網(wǎng)通信業(yè)務(wù)開(kāi)展情況，核實(shí)相關(guān)交易是否具有商業(yè)實(shí)質(zhì)，并據(jù)此說(shuō)明是否需要對(duì)以前年度財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正。
對(duì)此，稱(chēng)，截至本回復(fù)出具日，公司與南京長(zhǎng)江電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司、富申實(shí)業(yè)公司、哈爾濱綜合保稅集團(tuán)有限公司的系列專(zhuān)網(wǎng)通信業(yè)務(wù)民事訴訟案件無(wú)任何進(jìn)展，且證監(jiān)會(huì)的立案調(diào)查工作仍在進(jìn)行中，尚未收到證監(jiān)會(huì)就上述立案事項(xiàng)的結(jié)論性意見(jiàn)或決定，公司暫未對(duì)專(zhuān)網(wǎng)通信業(yè)務(wù)以前年度財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行會(huì)計(jì)差錯(cuò)調(diào)整，待收到證監(jiān)會(huì)的結(jié)論性意見(jiàn)或決定后，視最終結(jié)果根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。
三年累計(jì)虧超2億，原實(shí)控人對(duì)賭失敗
梳理的發(fā)展歷程，可分為兩個(gè)階段，一是龔瑞良主導(dǎo)，一是浙江國(guó)資掌舵。
瑞特股份（前身）是由龔瑞良一手創(chuàng)立，2017年成功在A股上市。上市僅三年，龔瑞良就打了退堂鼓。
2020年4月14日，龔瑞良及其控制的蘇州瑞特投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“蘇州瑞特”）與浙江省二輕集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“浙江二輕”）簽訂了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定龔瑞良擬向浙江二輕轉(zhuǎn)讓其持有的公司股份5138.4375萬(wàn)股，蘇州瑞特?cái)M向浙江二輕轉(zhuǎn)讓其持有的公司股份 3758.4萬(wàn)股。轉(zhuǎn)讓后的控股股東由龔瑞良變更為浙江二輕，實(shí)際控制人變更為浙江省國(guó)資委。
鈦媒體APP注意到，2018年以來(lái)國(guó)資集中出手，接盤(pán)民營(yíng)上市公司股權(quán)的案例頻現(xiàn)。一位行業(yè)人士告訴鈦媒體APP，“國(guó)資系”的頻繁接盤(pán)，一是資本困境的大背景下，很多民營(yíng)企業(yè)在債務(wù)危機(jī)、股價(jià)下挫、質(zhì)押爆倉(cāng)、業(yè)績(jī)疲軟重壓下“求入股”；二是困難民企尋求“接盤(pán)俠”渡難關(guān)，國(guó)資也有低位并購(gòu)和布局的需求。
國(guó)瑞科技在2018年創(chuàng)出營(yíng)收4.88億元、歸母凈利潤(rùn)2.41億元上市高點(diǎn)后，業(yè)績(jī)逐步萎縮。2019、2020年歸母凈利潤(rùn)分別為0.86億元、0.68億元。
“本次交易完成后，公司引入浙江二輕，有利于優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，有助于為公司引進(jìn)更多政府、產(chǎn)業(yè)、金融等戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)資源，加快公司戰(zhàn)略布局，促進(jìn)公司整體業(yè)務(wù)發(fā)展。同時(shí)，有利于提升公司的綜合治理與可持續(xù)發(fā)展能力，對(duì)公司未來(lái)發(fā)展將會(huì)產(chǎn)生積極影響，為全體股東創(chuàng)造更大的價(jià)值”?？梢?jiàn)，對(duì)浙江國(guó)資入主后發(fā)展信心十足。
當(dāng)年引入浙江二輕，龔瑞良簽下業(yè)績(jī)對(duì)賭協(xié)議。龔瑞良同意以2019年扣非后凈利潤(rùn)公告的數(shù)據(jù)及6500萬(wàn)元的孰高者為準(zhǔn)）為基準(zhǔn)，2020年度、2021年度、2022年度的扣非凈利潤(rùn)年均復(fù)合增長(zhǎng)率不低于6%。按年均復(fù)合增長(zhǎng)率6%計(jì)算，業(yè)績(jī)對(duì)賭期內(nèi)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的承諾扣非后凈利潤(rùn)累計(jì)總額約2.19億元。
然而，受專(zhuān)網(wǎng)通信業(yè)務(wù)爆雷拖累，2021年扣非后凈利潤(rùn)虧損2.7億元，2022年虧損收窄，但仍未止虧。2020年度、2021年度、 2022年度累計(jì)實(shí)現(xiàn)的扣非后凈利潤(rùn)為-2.24億元，比累計(jì)承諾數(shù)少約4.43億元。
換言之，龔瑞良的業(yè)績(jī)對(duì)賭失敗。表示，浙江二輕已向龔瑞良和蘇州瑞特發(fā)出補(bǔ)償通知；截止問(wèn)詢(xún)函回復(fù)日，公司收到龔瑞良向公司支付的款項(xiàng)500萬(wàn)元；龔瑞良就后續(xù)業(yè)績(jī)補(bǔ)償?shù)穆男猩婕暗南嚓P(guān)事項(xiàng)正與浙江二輕溝通中。
毛利率忽高忽低，否認(rèn)年末集中、跨期確認(rèn)收入
數(shù)據(jù)顯示，2022年國(guó)瑞科技營(yíng)業(yè)收入約2.74億元，同比增長(zhǎng)24.66%；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤(rùn)虧損約46.53萬(wàn)元，期間扣非后凈利潤(rùn)虧損798.79萬(wàn)元。
拆分來(lái)看，2022年Q1、Q2、Q3、Q4營(yíng)收分別約4932.15萬(wàn)元、3342.13萬(wàn)元、4166.66萬(wàn)元、1.5億元，第四季度達(dá)到當(dāng)年的最高值。國(guó)瑞科技去年Q1、Q2、Q3扣非后凈利潤(rùn)接連虧損，去年前三季度扣非后凈利潤(rùn)累計(jì)虧損3474萬(wàn)元，盈利只發(fā)生在去年第四季度。
這一異常情況引起關(guān)注。深交所要求說(shuō)明報(bào)告期第四季度營(yíng)業(yè)收入顯著高于前三季度的原因及合理性，是否存在年末集中確認(rèn)收入和跨期確認(rèn)收入的情形。
稱(chēng)，不存在年末集中確認(rèn)收入和跨期確認(rèn)收入的情形。其具體談到，公司的營(yíng)業(yè)收入確認(rèn)受產(chǎn)品類(lèi)別、交貨期及客戶驗(yàn)收時(shí)間等因素影響， 按項(xiàng)目確認(rèn)營(yíng)業(yè)收入的時(shí)點(diǎn)存在不確定性，近三年各季度營(yíng)業(yè)收入確認(rèn)存在一定的波動(dòng)。四季度收入增長(zhǎng)的主要原因：公司在2022年下半年大力抓項(xiàng)目交付及收款，顯著推進(jìn)了四季度項(xiàng)目營(yíng)收的實(shí)現(xiàn)；其次，受客戶變更、第三方檢驗(yàn)推遲、核心器件采購(gòu)?fù)七t等因素影響，部分訂單交付由上半年推遲到四季度交付。另外，公司四季度結(jié)算的部分民品訂單，單個(gè)項(xiàng)目的營(yíng)收遠(yuǎn)高于平均水平，如上海外高橋的13.55萬(wàn)噸郵輪項(xiàng)目、泰州泰船的120箱河海直達(dá)新能源混合推進(jìn)集裝箱船項(xiàng)目等。
還談到，公司下游主要為船舶制造業(yè)，受該行業(yè)周期性變化、國(guó)家國(guó)防政策和預(yù)算以及國(guó)際海洋關(guān)系影響較大，公司營(yíng)業(yè)收入與此密切相關(guān)。公司近三年毛利率存在一定的波動(dòng)，2020年毛利率46.91%，2021年毛利率24.57%，2022年毛利率為35.41%，各年度具體結(jié)算項(xiàng)目不同，盈利能力也有較大差異。2022年度毛利率較上年回升，主要原因是本年度特別是四季度實(shí)現(xiàn)部分訂單盈利能力較高。 （本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者|劉鳳茹）
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