雞蛋——基本面缺乏新提振，雞蛋維持震蕩

股指——經(jīng)濟(jì)基本面仍弱，降息利好下股市有所回暖

股指期貨主力合約震蕩分化，IH2308（50股指）漲0.09%，IF2308（300股指）跌0.14%，IC2308（500股指）跌0.53%，IM2308（1000股指）跌0.87%。

(資料圖片)

基本面

今日三大指數(shù)集體高開(kāi)，早間窄幅震蕩，午后三大指數(shù)探底回升跌幅收窄。截至收盤(pán)，滬指跌0.07%，深證成指跌0.70%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.74%。板塊方面，保險(xiǎn)、證券、銀行等板塊漲幅居前；酒店餐飲、互聯(lián)網(wǎng)、傳媒娛樂(lè)等板塊跌幅居前。北向資金凈賣(mài)出97.73億元。

1.8月15日早，央行為對(duì)沖社融數(shù)據(jù)的弱勢(shì)以及加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，再降MLF以及7天逆回購(gòu)利率，22號(hào)預(yù)計(jì)LPR利率會(huì)隨之降低，超出市場(chǎng)預(yù)期。

2.中國(guó)7月社會(huì)消費(fèi)品零售總額年率 2.5%，預(yù)期4.7%，前值3.10%。規(guī)模以上工業(yè)增加值年率 3.7%，預(yù)期4.4%，前值4.40%。城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資年率 3.4%，預(yù)期3.8%，前值3.80%。

3.人民幣匯率向上突破（人民幣貶值）7.31。

今日發(fā)布7月多項(xiàng)宏觀數(shù)據(jù)，包括代表消費(fèi)的社會(huì)零售品消費(fèi)總額，代表投資的固定資產(chǎn)投資及房地產(chǎn)投資，與GDP增長(zhǎng)保持同步的規(guī)模以上工業(yè)增加值，皆不及預(yù)期。降息后帶來(lái)的人民幣匯率波動(dòng)也加劇了北向資金的流出，股市高開(kāi)震蕩下行，午后有A股市場(chǎng)或降印花稅的小作文，疊加降息利好，股市尾盤(pán)有所回升。目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍弱，政策預(yù)期為主線(xiàn)，有政策以及估值托底，股指期貨或保持震蕩趨勢(shì)，逢低做多或仍有盈利空間，若政策落空或力度不及預(yù)期股市有走低風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

貴金屬——央行意外降息，國(guó)內(nèi)外黃金價(jià)格分化

Au2310今日收于455.86，漲幅0.03%。Ag2310滬銀主力合約今日收于5620，漲幅0.43%。

基本面

美元指數(shù)今日升至103.1左右，國(guó)際市場(chǎng)現(xiàn)貨黃金價(jià)格降至1904左右，現(xiàn)貨白銀降至22.5左右。滬金主力合約空頭減倉(cāng)，放量上漲，滬銀主力合約多頭增倉(cāng)，縮量上漲。

在ETF持倉(cāng)方面，8月14日全球最大黃金ETF—SPDR持倉(cāng)降為895.87噸，全球最大白銀ETF—SLV持倉(cāng)降為14067.80噸。

今日中國(guó)央行意外降息，增加了黃金的金融價(jià)值，且降息后人民幣匯率波動(dòng)加大，人民幣的貶值一定程度上支撐了滬金滬銀合約價(jià)格，疊加空頭獲利減倉(cāng)，國(guó)內(nèi)金銀期貨稍有上漲。后續(xù)金銀價(jià)格短期內(nèi)或在美債收益率和美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的影響下保持震蕩，中長(zhǎng)期在全球衰退風(fēng)險(xiǎn)增加的形勢(shì)下仍有升值趨勢(shì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

國(guó)債——降息預(yù)期兌現(xiàn)，國(guó)債期貨普漲

行情

今日國(guó)債期貨出現(xiàn)普漲。2年期國(guó)債期貨（TS）主力合約漲0.04%，5年期國(guó)債期貨（TF）主力合約漲0.19%，10年期國(guó)債期貨（T）主力合約漲0.25%，30年期國(guó)債期貨（TL）主力合約漲0.7%。

基本面

四大國(guó)債期貨空頭減倉(cāng)，放量上漲。

中國(guó)央行：今日進(jìn)行4010億元1年期MLF操作，中標(biāo)利率為2.50%，此前為2.65%。今日進(jìn)行2040億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為1.80%，此前為1.90%。因今日有4000億元1年期中期借貸便利（MLF）操作和60億元7天期逆回購(gòu)到期，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈投放1990億元。

股市資金流出，債市資金流入上漲。降息預(yù)期兌現(xiàn)，國(guó)債期貨如之前所說(shuō)有所上漲，目前經(jīng)濟(jì)基本面仍弱，央行或會(huì)繼續(xù)保持寬松政策，后續(xù)仍有降準(zhǔn)可能，降準(zhǔn)后貨幣流通增加或進(jìn)一步促進(jìn)債市上漲，但降準(zhǔn)前在政策效應(yīng)下股市若有好轉(zhuǎn)則債市短期內(nèi)有回調(diào)可能。

風(fēng)險(xiǎn)提示

焦炭——平控政策逐步兌現(xiàn)，原料剛需見(jiàn)頂

1、隨著焦炭四輪提漲鋼坯利潤(rùn)消失

2、平控政策預(yù)期下目前日均240萬(wàn)噸鐵水產(chǎn)量面臨回落

3、上周末因金融數(shù)據(jù)影響宏觀情緒再次轉(zhuǎn)弱

4、焦煤7月份的上漲存在溢價(jià)高估成分

1、市場(chǎng)消息，江蘇省平控要求逐步落地，目前省內(nèi)有建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)反饋已開(kāi)始主動(dòng)降負(fù)荷減產(chǎn)，擬減幅度在上半年平均產(chǎn)量基礎(chǔ)上下降20%-30%，具體到各企業(yè)差異可能較大。

2、房地產(chǎn)投資及開(kāi)工情況依然較差，持續(xù)回落中

總結(jié)

平控任務(wù)有兌現(xiàn)預(yù)期，雙焦01合約將延續(xù)回落走勢(shì)，9-1正套繼續(xù)持有。

純堿——現(xiàn)貨緊張局面并未緩解，近月價(jià)格偏強(qiáng)

本周分?jǐn)?shù)為正，現(xiàn)貨緊張局面并未緩解，玻璃下游低庫(kù)存支撐純堿價(jià)格。近遠(yuǎn)月目前呈現(xiàn)BACK結(jié)構(gòu)，建議關(guān)注近遠(yuǎn)月價(jià)差的縮小，操作上建議做套利更穩(wěn)妥，或者長(zhǎng)線(xiàn)思維等待遠(yuǎn)興量產(chǎn)后逢高位空遠(yuǎn)月。

交易邏輯：

1、關(guān)注純堿的庫(kù)存情況；

2、關(guān)注宏觀政策的發(fā)力情況；

3、關(guān)注夏季檢修和遠(yuǎn)興的裝置。

1、純堿：截止到2023年8月10日，周內(nèi)純堿產(chǎn)量54.81萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.71萬(wàn)噸，漲幅1.31%。

2、玻璃：截至2023年8月3日，浮法玻璃行業(yè)開(kāi)工率為80.98%，環(huán)比+0.66%。

重要資訊

裝置：徐州豐成設(shè)備問(wèn)題，裝置停車(chē)，預(yù)計(jì)三天。

總結(jié)

今日純堿空頭增倉(cāng)小幅收跌，多空博弈比較激烈，目前站穩(wěn)30日均線(xiàn)。生產(chǎn)企業(yè)目前封單，現(xiàn)貨緊張局面并未緩解，價(jià)格依舊堅(jiān)挺，給予盤(pán)面較強(qiáng)的支撐。但從遠(yuǎn)期來(lái)看，遠(yuǎn)興能源（000683）目前日產(chǎn)出貨2500噸，重堿三分之一，生產(chǎn)線(xiàn)目前正在調(diào)試，下周產(chǎn)量達(dá)到4000噸的日產(chǎn)問(wèn)題不大。鹽湖裝置明日點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)，比預(yù)期的重啟時(shí)間提前了10天，金山裝置8月15號(hào)已經(jīng)投料生產(chǎn)，屆時(shí)金山將擁有5條生產(chǎn)線(xiàn)，對(duì)現(xiàn)貨緊張局面有一定的緩解。但短期現(xiàn)貨依舊緊張，空頭注意回避，等待庫(kù)存拐點(diǎn)的出現(xiàn)。

邏輯1：低庫(kù)存依舊支撐現(xiàn)貨，目前現(xiàn)貨依舊在2200元/噸附近。

邏輯2：后續(xù)關(guān)注地產(chǎn)方面政策細(xì)則的落地。

邏輯3：遠(yuǎn)興能源目前日產(chǎn)出貨2500噸，重堿三分之一，生產(chǎn)線(xiàn)目前正在調(diào)試，下周產(chǎn)量達(dá)到4000噸的日產(chǎn)問(wèn)題不大。金山今天10點(diǎn)半已經(jīng)點(diǎn)火投料，預(yù)計(jì)量產(chǎn)在7-15天之后。

甲醇——化工板塊共振上行，甲醇短期震蕩偏強(qiáng)

本周分?jǐn)?shù)為正，主要的變化在供應(yīng)端?；久婧统杀径私o予甲醇價(jià)格的計(jì)價(jià)在不斷弱化，目前矛盾不大，跟隨煤化工和宏觀無(wú)序波動(dòng)，短期建議震蕩對(duì)待，關(guān)注港口MTO裝置能否開(kāi)啟。

交易邏輯：

1、關(guān)注港口MTO裝置重啟的預(yù)期；

2、關(guān)注煤炭的庫(kù)存和價(jià)格走勢(shì)。

3、關(guān)注宏觀政策的導(dǎo)向。

供給：本周（20230814-0815），西北地區(qū)甲醇樣本生產(chǎn)企業(yè)周度簽單量（不含長(zhǎng)約）總計(jì)28300噸（2.83萬(wàn)噸），較上一統(tǒng)計(jì)日減少36700噸（3.67萬(wàn)噸），環(huán)比-56.46%。

需求：江蘇斯?fàn)柊?0萬(wàn)噸/年MTO裝置于12月4日起全線(xiàn)停車(chē)檢修，目前已經(jīng)開(kāi)車(chē)。

總結(jié)

今日甲醇01合約多頭增倉(cāng)小幅收漲，KDJ或?qū)⑿纬山鸩?，化工品在原油的帶?dòng)下，共振上行。短期在宏觀情緒穩(wěn)定，期待政策的背景下，震蕩偏強(qiáng)為主。

邏輯1：港口MTO已經(jīng)開(kāi)啟，具體關(guān)注出產(chǎn)品量產(chǎn)的時(shí)機(jī)。

邏輯2：主產(chǎn)地：坑口行情略有回溫，局部調(diào)價(jià)煤礦主要體現(xiàn)在籽、塊煤的上漲變動(dòng)，漲幅5~20元/噸。港口：最新北港實(shí)際貨源報(bào)價(jià)均價(jià)較前一日跌幅5~12元/噸，市場(chǎng)行情暫無(wú)好轉(zhuǎn)，日耗相對(duì)回升，北港去庫(kù)存有所提速，市場(chǎng)多持觀望，實(shí)際成交偏差。

邏輯3：傳聞8月有地產(chǎn)政策和其他相關(guān)政策落地，短期建議關(guān)注。

雞蛋——基本面缺乏新提振，雞蛋維持震蕩

1、蛋雞存欄水平不高，同時(shí)飼料成本回升支撐蛋價(jià)

2、暑期旅游餐飲消費(fèi)恢復(fù)，同時(shí)銷(xiāo)區(qū)陸續(xù)出梅，需求緩慢恢復(fù)中

1、現(xiàn)貨市場(chǎng)綜述：全國(guó)各地地區(qū)蛋價(jià)以穩(wěn)為主，個(gè)別地區(qū)小漲。今天產(chǎn)銷(xiāo)走貨都稍快，但整體還是一般，終端消化變化不大，整體看需求很難有明顯增加，等待后續(xù)學(xué)校開(kāi)學(xué)補(bǔ)貨需求。短期看大趨勢(shì)偏穩(wěn)，局部地區(qū)有小幅上漲可能，銷(xiāo)區(qū)受成本推動(dòng)被動(dòng)跟漲，但掉價(jià)幅度不大，反彈空間也有限，下游隨銷(xiāo)隨采為主。

2、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)：據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)，8月15日"農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格200指數(shù)"為120.11，比昨天下降0.08個(gè)點(diǎn)，“菜籃子”產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)為120.33，比昨天下降0.09個(gè)點(diǎn)。截至今日14:00時(shí)，全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)豬肉平均價(jià)格為22.66元/公斤，比昨天下降0.2%；牛肉71.55元/公斤，比昨天上升1.1%；羊肉64.06元/公斤，比昨天下降0.3%；雞蛋11.10元/公斤，與昨天持平；白條雞18.40元/公斤，比昨天上升0.1%。

總結(jié)

當(dāng)前雞蛋供應(yīng)端暫時(shí)沒(méi)有變動(dòng)，供應(yīng)繼續(xù)寬松。中秋國(guó)慶是雞蛋傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，業(yè)內(nèi)對(duì)后市看好預(yù)期增強(qiáng)，加上南方逐步出梅，下游拿貨積極性有所提升，整體銷(xiāo)量有所增加，不過(guò)集中補(bǔ)貨后缺乏進(jìn)一步持續(xù)性，需要等待學(xué)校開(kāi)學(xué)前的集中補(bǔ)貨；飼料端反彈，養(yǎng)殖成本進(jìn)一步提升；綜合來(lái)看，當(dāng)前終端消費(fèi)仍稍顯低迷，缺少進(jìn)一步提振因素，短期雞蛋或維持震蕩整理，或中長(zhǎng)線(xiàn)思路看多01合約。

1、國(guó)內(nèi)供需格局較為寬松，主要反彈因素來(lái)自原料端的天氣炒作

2、美國(guó)天氣炒作逐漸變?nèi)?，USDA或下調(diào)美豆單產(chǎn)

1、期現(xiàn)貨情況：今日豆粕M2404收盤(pán)價(jià)為3914元/噸，漲幅1.90%。今日全國(guó)豆粕現(xiàn)貨均價(jià)整體穩(wěn)定，8月供需報(bào)告符合市場(chǎng)預(yù)期，利多影響提前消化，市場(chǎng)反應(yīng)有限，今日市場(chǎng)成交一般。今日各地區(qū)價(jià)格：東北4720-4800元/噸，華北4630-4690元/噸，河南4650-4680元/噸，山東4570-4620元/噸，蘇浙4540-4630元/噸，廣東4680-4700元/噸，廣西4620-4670元/噸，福建4640-4750元/噸，兩湖4640-4680元/噸，安徽4600-4620元/噸。

2、國(guó)外主產(chǎn)區(qū)情況：

（1）供需報(bào)告下調(diào)美豆單產(chǎn)預(yù)期至50.9蒲式耳/畝，23/24年度期末庫(kù)存調(diào)低至667萬(wàn)噸，低于上一年度的708萬(wàn)噸。同時(shí)中國(guó)22/23年度大豆進(jìn)口量調(diào)增至1億噸。

（2）美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）周二凌晨公布的每周作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至8月13日當(dāng)周，美國(guó)大豆開(kāi)花率為94%，去年同期為92%，此前一周為90%，五年均值為92%；優(yōu)良率為59%，市場(chǎng)預(yù)期為55%，此前一周為54%，去年同期為58%；結(jié)莢率為78%，去年同期為72%，此前一周為66%，五年均值為75%。

總結(jié)

8月USDA報(bào)告單產(chǎn)下調(diào)超預(yù)期，但供應(yīng)緊張的情緒已經(jīng)提前被消化，因此報(bào)告并沒(méi)有起到很強(qiáng)勁的提振作用，加上因近期降水增加，美國(guó)中西部地區(qū)作物在8月的關(guān)鍵生長(zhǎng)月份天氣有所好轉(zhuǎn)，美豆優(yōu)良率回升；國(guó)內(nèi)方面，現(xiàn)貨市場(chǎng)整體繼續(xù)走強(qiáng)，海關(guān)商檢趨嚴(yán)，大豆到港延誤，油廠壓榨有限，豆粕供給增量不及預(yù)期，另一方面下游對(duì)于短期供給緊張擔(dān)憂(yōu)情緒加劇，同時(shí)補(bǔ)庫(kù)未結(jié)束，支撐現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)高走，國(guó)內(nèi)豆粕期貨短期繼續(xù)保持偏強(qiáng)走勢(shì)。

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