小鵬汽車(chē)的2021：新勢(shì)力中賣(mài)車(chē)最多，虧得也最多，賣(mài)一輛虧5萬(wàn)

橫向?qū)Ρ取拔敌±怼比以燔?chē)新勢(shì)力的2021年財(cái)報(bào)，小鵬汽車(chē)（09868.HK；XPEV.US）最晚發(fā)布，銷(xiāo)量第一、虧損也是第一，產(chǎn)品最多、營(yíng)收卻在墊底。

3月28日晚間，小鵬汽車(chē)發(fā)布2021年第四季度及全年財(cái)報(bào)。公司2021財(cái)年總收入為209.9億元，同比增長(zhǎng)259.1%；凈虧損48.6億元，同比擴(kuò)大78%；全年毛利率12.5%，同比增7.9個(gè)百分點(diǎn)；總交付量為9.8萬(wàn)輛，同比增263%。

2022年3月1日，湖北宜昌，小鵬汽車(chē)專(zhuān)賣(mài)店。圖據(jù)IC photo

在隨后的財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議中，小鵬汽車(chē)創(chuàng)始人何小鵬表示，小鵬汽車(chē)的中長(zhǎng)期目標(biāo)是將公司整體毛利率提升到25%以上。他還透露，2023年將實(shí)現(xiàn)高速和城市內(nèi)全場(chǎng)景智能輔助駕駛，同時(shí)還將推出兩個(gè)全新車(chē)型平臺(tái)及其首款車(chē)型。

小鵬汽車(chē)此前因原材料成本上漲，宣布漲價(jià)1.01萬(wàn)-2萬(wàn)元。何小鵬表示，相信1-3個(gè)季度左右材料價(jià)格會(huì)有一定變化。

值得一提的是，就在財(cái)報(bào)發(fā)布的當(dāng)晚，發(fā)生了小鵬G3起火事件。小鵬汽車(chē)對(duì)此回應(yīng)：“3月28日晚，何先生的2019款G3在深圳市龍華區(qū)某小區(qū)發(fā)生火情，未有人員受傷。目前消防部門(mén)已完成現(xiàn)場(chǎng)的處置。我們高度重視用戶(hù)權(quán)益，將全力配合相關(guān)部門(mén)進(jìn)行事故原因調(diào)查，持續(xù)跟進(jìn)后續(xù)結(jié)果，并協(xié)助客戶(hù)處理后續(xù)相關(guān)事宜?！?/p>

“蔚小理”中的銷(xiāo)量冠軍和虧損王

研發(fā)投入占比第一

2021年全年，小鵬汽車(chē)總營(yíng)收為209.9億元，同比增259.1%，其中汽車(chē)銷(xiāo)售收200.4億元，同比增長(zhǎng)261.3%；凈虧損48.6億元，同比擴(kuò)大78%。

其中，小鵬汽車(chē)第四季度營(yíng)收85.6億元，同比增長(zhǎng)200.1%，環(huán)比增長(zhǎng)49.6%；凈虧損12.9億元，同比擴(kuò)大63.5%，環(huán)比收窄19.3%。

小鵬汽車(chē)全年累計(jì)交付98155輛，同比增長(zhǎng)360%；其中第四季度交付41751輛汽車(chē)，同比增長(zhǎng)222%，環(huán)比增長(zhǎng)63%。2022年第一季度的交付指引為3.35萬(wàn)-3.4萬(wàn)輛，有望連續(xù)第三個(gè)季度蟬聯(lián)交付冠軍。

若以全年凈虧損額除以全年交付量簡(jiǎn)單計(jì)算，2021年小鵬汽車(chē)每賣(mài)出一輛車(chē)，就要虧損約4.95萬(wàn)元。

小鵬汽車(chē)全年毛利率為12.5%，上年為4.6%；其中車(chē)輛毛利率為11.5%，上年為3.5%。小鵬汽車(chē)2021年第四季度汽車(chē)毛利率為10.9%， 2020年同期為6.8%。

橫向?qū)Ρ取拔敌±怼比?，小鵬汽車(chē)是銷(xiāo)量最高、虧損最多、營(yíng)收最少、單車(chē)毛利最低、現(xiàn)金流最少的一家，也是研發(fā)投入占比最高的一家。

2021年，蔚來(lái)（09866.HK；NIO.US）和理想（02015.HK；LI.US）的全年銷(xiāo)量分別為9.1萬(wàn)輛和9萬(wàn)輛，小鵬為9.8萬(wàn)輛；蔚來(lái)和理想的營(yíng)收分別為361.4億元和270.1億元，小鵬為209.9億元；蔚來(lái)和理想的凈虧損分別為40.16億元和3.2億元，小鵬為48.6億元；蔚來(lái)和理想的單車(chē)毛利率分別為20.1%和20.6%，小鵬為11.5%；蔚來(lái)和理想的現(xiàn)金流分別為554億元和501.6億元，小鵬為435.4億元。

2021年，小鵬汽車(chē)的研發(fā)投入為41.1億元，同比增長(zhǎng)137.6%；蔚來(lái)與理想分別為45.9億元和32.9億元。從研發(fā)投入占營(yíng)收的比例來(lái)看，小鵬汽車(chē)的研發(fā)投入比為19.6%，高于蔚來(lái)的12.7%和理想的12.2%。

中長(zhǎng)期目標(biāo)是提升整體毛利率到25%以上

接下來(lái)，小鵬汽車(chē)將提升毛利率列為重要目標(biāo)。何小鵬表示，小鵬汽車(chē)的中長(zhǎng)期目標(biāo)是將公司整體毛利率提升到25%以上。

3月26日，何小鵬在第八屆中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)百人會(huì)論壇上接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，“目前看來(lái)，（漲價(jià)）沒(méi)有影響我們的銷(xiāo)量?！?/strong>他表示，當(dāng)前的漲價(jià)幅度對(duì)小鵬汽車(chē)來(lái)說(shuō)比較合適，漲幅小的車(chē)企可能有一些新的方法能覆蓋成本，今年小鵬汽車(chē)會(huì)逐步將主要產(chǎn)能放到毛利更高的車(chē)型上。

據(jù)悉，小鵬汽車(chē)今年三季度上市發(fā)售的中大型SUV G9，會(huì)進(jìn)入更高的價(jià)格區(qū)間。2023年，小鵬汽車(chē)還將推出兩個(gè)全新車(chē)型平臺(tái)及基于此的兩款車(chē)型，會(huì)將幫助公司獲得更強(qiáng)的成本控制能力，并在增長(zhǎng)潛力巨大的中高端市場(chǎng)覆蓋更廣泛的用戶(hù)群體。

何小鵬透露，PT生產(chǎn)樣車(chē)已經(jīng)從工廠下線(xiàn)，將在2022年三季度上市。受益于新車(chē)型等的高毛利率，公司整體毛利率未來(lái)將會(huì)結(jié)構(gòu)性改善，在規(guī)模效應(yīng)和經(jīng)營(yíng)杠桿幫助下，各項(xiàng)費(fèi)用率也將持續(xù)下降。

預(yù)計(jì)電池供應(yīng)緊張明年才會(huì)緩解

在小鵬汽車(chē)最受關(guān)注的自動(dòng)駕駛科技方面，何小鵬介紹，Xpilot3.5的核心功能城市NGP（智能導(dǎo)航輔助駕駛）的研發(fā)進(jìn)展順利，在獲得相關(guān)主管部門(mén)的審批后，計(jì)劃于今年第二季度在首批城市上線(xiàn)。

小鵬汽車(chē)計(jì)劃在2023年正式推出智能輔助系統(tǒng)Xpilot 4.0，實(shí)現(xiàn)高速和城市內(nèi)全場(chǎng)景的智能輔助駕駛，預(yù)計(jì)Xpilot 4.0將來(lái)在銷(xiāo)售車(chē)型中的滲透率將超過(guò)50%。預(yù)計(jì)到2023年，至少有4款小鵬車(chē)型支持該系統(tǒng)，并將逐步統(tǒng)一小鵬汽車(chē)新車(chē)型的智能輔助駕駛硬件和軟件平臺(tái)。

對(duì)于供應(yīng)鏈問(wèn)題，何小鵬表示，小鵬汽車(chē)在去年曾做過(guò)數(shù)百個(gè)替代方案以保障供應(yīng)穩(wěn)定。同時(shí)他提到，在電池供應(yīng)方面，多供應(yīng)商模式在保供和成本方面體現(xiàn)出了非常大的價(jià)值。何小鵬認(rèn)為，今年車(chē)企仍面臨著供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)，但中長(zhǎng)期來(lái)看這將是一個(gè)暫時(shí)性的問(wèn)題。

此前有媒體報(bào)道，部分P5用戶(hù)因車(chē)輛延遲交付進(jìn)行維權(quán)。小鵬汽車(chē)相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱(chēng)，延期交付的用戶(hù)可以選擇退訂、改配或繼續(xù)等待，目前暫無(wú)賠償計(jì)劃。

為了緩解電池供應(yīng)鏈緊張問(wèn)題，除了寧德時(shí)代（300750.SZ）之外，小鵬汽車(chē)選擇了多個(gè)電池供應(yīng)商，此前有消息稱(chēng)供應(yīng)商包括中創(chuàng)新航、欣旺達(dá)（300207.SZ），但未得到官方承認(rèn)。

對(duì)于電池供應(yīng)，何小鵬稱(chēng)，去年多款車(chē)型大賣(mài)但交付速度很慢，主要是電池供應(yīng)不足。尤其是磷酸鐵鋰電池的車(chē)型，本應(yīng)該有更大的占比，但在去年的交付量中只占了非常微小的比例。

何小鵬表示，今年的電池供應(yīng)依然會(huì)有較大挑戰(zhàn)，明年二季度或三季度會(huì)有較大緩解。從今年以后，小鵬會(huì)與供應(yīng)商聯(lián)手，增強(qiáng)在電池短缺問(wèn)題的防控能力。

值得一提的是，小鵬汽車(chē)尚未完成與供應(yīng)商的電池價(jià)格談判。此前一輪漲價(jià)是提前判斷原材料和電池的成本將會(huì)增加的戰(zhàn)術(shù)性地定價(jià)，以基本覆蓋組件成本的潛在成本增加。

截至3月28日美股收盤(pán)，小鵬汽車(chē)微漲0.31%，報(bào)收27.14美元。3月29日，小鵬汽車(chē)港股漲1.64%，報(bào)收105.5港元。

紅星新聞?dòng)浾?吳丹若

責(zé)編 任志江

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