每經(jīng)記者：曾劍 每經(jīng)編輯：文多,盧祥勇,易啟江
業(yè)績下滑，股價回落，備受投資者推崇的“果鏈”板塊，其投資邏輯似乎有了大變化。
與此同時，“果鏈”產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)也在紛紛尋找新的增長點(diǎn)，如藍(lán)思科技（300433,SZ）將目光瞄準(zhǔn)了光伏，長盈精密（300115,SZ）則在大力布局動力電池結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)。
在2月11日晚間，A股果鏈龍頭、近3000億市值的立訊精密（002475,SZ）也聯(lián)合奇瑞搞大事了。
根據(jù)公告，立訊精密宣布擬與奇瑞新能源共同組建合資公司，專業(yè)從事新能源汽車的整車研發(fā)及制造。與此同時，立訊精密控股股東立訊有限公司（以下簡稱“立訊有限”）更是準(zhǔn)備砸百億元投資奇瑞控股集團(tuán)有限公司（以下簡稱“奇瑞控股”）等“奇瑞系”公司股權(quán)。
“公司的中長期目標(biāo)是成為汽車零部件Tier 1領(lǐng)導(dǎo)廠商。”立訊精密表示。
圖片來源：立訊精密官網(wǎng)
擬投資整車制造
據(jù)立訊精密公告稱，2月11日，公司與奇瑞控股、奇瑞新能源、奇瑞汽車股份有限公司（以下簡稱奇瑞股份，上述3家公司以下統(tǒng)稱為奇瑞集團(tuán)）于蕪湖共同簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，為雙方奠定戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。
在該協(xié)議基礎(chǔ)上，公司與奇瑞新能源擬共同組建合資公司，專業(yè)從事新能源汽車的整車研發(fā)及制造，為公司汽車核心零部件業(yè)務(wù)提供前沿的研發(fā)設(shè)計、量產(chǎn)平臺及出?？凇?/p>
按照約定，雙方盡各自最大努力促成合作子公司于上述協(xié)議簽署后3個月內(nèi)成立。合作子公司擬采取立訊精密認(rèn)繳5億元持有注冊資本的30%、奇瑞新能源認(rèn)繳11.67億元并持有注冊資本的70%的股權(quán)結(jié)構(gòu)，每1元注冊資本的認(rèn)繳價格為1元。
立訊精密還在公告中透露，上述合作協(xié)議簽署當(dāng)日，公司控股股東立訊有限與青島五道口新能源汽車產(chǎn)業(yè)基金企業(yè)(有限合伙)（以下簡稱青島五道口）簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》，協(xié)議約定立訊有限以100.54億元購買青島五道口持有的奇瑞控股19.88%股權(quán)、奇瑞股份7.87%股權(quán)和奇瑞新能源6.24%股權(quán)。
立訊精密表示，交易完成后，立訊有限不對奇瑞控股、奇瑞股份及奇瑞新能源構(gòu)成控制。
據(jù)啟信寶，目前青島五道口持有奇瑞控股46.77%股權(quán)，系奇瑞控股第一大股東；蕪湖市建設(shè)投資有限公司、蕪湖瑞創(chuàng)投資股份有限公司分別持有奇瑞控股27.68%、25.55%股權(quán)。
奇瑞集團(tuán)在今年1月初發(fā)布了2021年年度銷量數(shù)據(jù)，其2021年累計銷售汽車達(dá)到歷史性的96.19萬輛，同比增長31.7%。其中，出口26.92萬輛，同比增長136.3%；新能源汽車銷量10.9萬輛，同比增長144.6%。2022年，奇瑞集團(tuán)提出了確保年銷量150萬輛、力爭200萬輛，年?duì)I業(yè)收入2000億元的目標(biāo)。
在立訊精密看來，奇瑞集團(tuán)于汽車行業(yè)深耕多年，在整車領(lǐng)域擁有完整的技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)體系，尤其在整車制造環(huán)節(jié)擁有獨(dú)立自主平臺，能夠?yàn)槠嫒鹌嚰捌渌放粕烫峁恼囬_發(fā)到量產(chǎn)的綜合服務(wù)，在業(yè)內(nèi)具備強(qiáng)大、領(lǐng)先的核心競爭優(yōu)勢。
“（合作）旨在全方位強(qiáng)化公司汽車業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局，充分借助奇瑞集團(tuán)在新能源整車領(lǐng)域的深厚技術(shù)沉淀和終端品牌資源，設(shè)立合資公司并將公司多年來在消費(fèi)電子領(lǐng)域積累的技術(shù)與客戶資源進(jìn)行跨界賦能。”立訊精密表示。
業(yè)績變化下的“果鏈”轉(zhuǎn)型
立訊精密成立于2004年5月24日，總部位于東莞，2010年9月15日在深交所上市，公司研發(fā)生產(chǎn)的連接器、連接線、馬達(dá)、無線充電、FPC、天線、聲學(xué)和電子模塊等產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子、通訊、企業(yè)級、汽車及醫(yī)療等領(lǐng)域。
立訊精密大舉造車的背后，似乎與“果鏈”景氣度變化有直接關(guān)系。根據(jù)藍(lán)思科技、長盈精密此前披露的2021年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計其盈利同比有不小幅度的下降。疫情因素、用電受限、供應(yīng)鏈缺芯、原材料漲價等成為“果鏈”企業(yè)業(yè)績變化的主要原因。
截至目前，立訊精密尚未公開披露其2021年全年的業(yè)績情況。不過，以2021年第三季度的財報分析，立訊精密的情況可能也不樂觀。
去年第三季度，立訊精密營收329億元，同比增長42.42%，環(huán)比增長21.15%；歸母凈利潤為16億元，同比下降25.28%，環(huán)比下降8.01%；扣非凈利潤為14.7億元，同比下降21.4%。這份業(yè)績明顯低于市場預(yù)期。
彼時，立訊精密在財報中解釋稱，外部環(huán)境持續(xù)復(fù)雜多變，上游材料短缺、價格上漲、運(yùn)輸能力下降及運(yùn)輸成本上升等因素對公司獲利能力及部分產(chǎn)品的出貨造成一定影響。加之部分重要產(chǎn)品線因客供物料供應(yīng)不足，均發(fā)生量產(chǎn)落地與出貨時間的遞延，公司主營業(yè)務(wù)收入、凈利潤、存貨、營業(yè)費(fèi)用等均受到一定程度影響。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在消費(fèi)電子的核心領(lǐng)域之外，立訊精密此前已在連接線、充電器等設(shè)備上外延，2021年上半年，立訊精密“汽車互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件業(yè)務(wù)”的營業(yè)收入為17.74億元，同比增幅為38.99%，占公司營業(yè)收入的比例為3.68%。
綜合來看，券商對立訊精密汽車相關(guān)業(yè)務(wù)的布局較為看好。浦銀國際證券認(rèn)為，消費(fèi)電子公司強(qiáng)大的電子制造能力，正是新能源汽車智能化過程非常需要的能力，汽車電子有望在更長的時間維度推動立訊精密的成長。在國盛證券看來，隨著新能源汽車持續(xù)放量，國內(nèi)外客戶逐漸導(dǎo)入，有望成為立訊精密新的增長動力。
回顧過去的2021年，國內(nèi)新能源汽車銷量爆發(fā)，新能源滲透率創(chuàng)新高，從企業(yè)競爭來看，2021年車企對新能源的投入空前火熱，競爭愈發(fā)激烈。截至目前，國內(nèi)新能源汽車市場基本形成了“兩超多強(qiáng)，新勢力崛起”的格局。趕了個晚集的立訊精密能否成功還需時間來驗(yàn)證。
2月11日，立訊精密收跌6.09%，收盤價41.05元/股，總市值2903億元。2022年1月25日至今，立訊精密股價已累計下跌16.72%。
記者|曾劍
編輯|文多 盧祥勇 易啟江 杜恒峰
校對|程鵬
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