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新能源車泡沫或?qū)⑵屏眩√厮估?000億美元,Rivian接近“腰斬”

2021-12-20 16:50:17 來源:騰訊網(wǎng)

全球新能源退潮的苗頭已經(jīng)開始出現(xiàn),在特斯拉跌去了3000億美元之后,那個“號稱”特斯拉殺手的Rivian,市值距離最高點也接近“腰斬”,并且沒有止跌的趨勢。

那么,究竟是Rivian估值太貴?還是資本市場的“錯殺”?

12月17日,Rivian發(fā)布了上市以來的首份財報,根據(jù)其財報顯示, Rivian第三季營收為100萬美元,凈虧損為12.33億美元。這一數(shù)據(jù)對比去年同期,虧損幅度明顯擴(kuò)大。

至于三季度營收100萬元,則是公司向首批客戶交付11輛R1T車型。

實際上,當(dāng)我們從風(fēng)口回到對新能源車企業(yè)的考量,無非就是交付量、技術(shù)以及電池三個維度。當(dāng)下,不管從哪個角度而言,實際上這些新能源車企業(yè)都撐不起當(dāng)下的估值,只是全球性的風(fēng)口吹到了新能源車,所以資本愿意去接力。

但我們恰恰忽略了一個原因,從大出行領(lǐng)域開始,Uber以及全球其他出行企業(yè)的估值也是這么被吹起來的,但結(jié)局如何?

現(xiàn)在還有誰覺得大出行的生意是一門好生意?還有哪家資本愿意給他們超高的溢價?

如果大出行領(lǐng)域的案例不是十分清晰,那我們不妨看一看共享單車領(lǐng)域,從摩拜到ofo,兩年時間塑造一個風(fēng)口,自行車+互聯(lián)網(wǎng)的雜糅就讓他們獲得了一個新名詞——“共享單車”,于是泡沫被迅速的吹大,結(jié)果就是ofo的押金到現(xiàn)在還沒退完,而摩拜被美團(tuán)收購。

同樣,當(dāng)下資本也不會繼續(xù)下注共享單車。

然后,又冒出來了一個共享空間,要不是孫正義在WeWork身上下重注,那么共享空間“涼”得恐怕比共享單車還要快。

很顯然,孫正義從一個投資者的角色變成了管理者的角色,最重要的是WeWor估值大縮水。2019年,當(dāng)時WeWork對外宣稱將以470億美元的估值尋求IPO,到目前其市值只剩下了57億美元。不得不說,每一次風(fēng)口過后,受傷的總是最后一棒的投資者。

目前,實際上我認(rèn)為新能源汽車現(xiàn)狀同之前的這些風(fēng)口區(qū)別并不大,盡管前景比較廣闊。

實際上,自上市以來Rivian市值一路攀升,超越大眾、通用等一系列老牌車企,然后成為繼豐田、特斯拉以外的全球第三大車企,這本身就是不合理的。因為電動車的門檻實際上并不像想象的那么高,我們縱觀蔚來理想、小鵬等車企,他們創(chuàng)立也不過六七年時間,其積累能有多深?

傳統(tǒng)車企能夠屹立全球這么多年,哪個不是經(jīng)過千錘百煉,擁有了極深的技術(shù)壁壘?所以,當(dāng)下全球新能源車的估值泡沫很大。

根據(jù)Rivian第三季度財報顯示,其本身就沒有什么營收,但是支出依舊還在不斷地增長,財報還顯示,前三季度Rivian研發(fā)費(fèi)用同比增長6.3億美元。

Rivian還在財報中稱,因為擴(kuò)大了汽車生產(chǎn)和交付的規(guī)模,公司的運(yùn)營費(fèi)用和資本支出增加,預(yù)計會出現(xiàn)額外虧損,這可能會延遲實現(xiàn)盈利和正經(jīng)營現(xiàn)金流的能力。此外,公司預(yù)計這些未來投資將需要大量外債和股權(quán)融資。

此前,Rivian還宣布將擴(kuò)大其制造業(yè)務(wù),投資50億美元在美國佐治亞州建設(shè)第二家工廠。據(jù)悉,該工廠計劃2024年投產(chǎn),年產(chǎn)能40萬輛。

綜合而言,不管從哪個維度而言,Rivian都撐不起這樣的估值,盡管其距離高點市值已經(jīng)跌去了超600億美元,但這仍然不是終點。

神奇的是,對于Rivian的表現(xiàn),華爾街多家投行還是維持了“增持”的評級,但我們必須清楚地知道,買入的合理性到底是什么。

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