4月28日，平安證券發(fā)布一篇房地產(chǎn)行業(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告指出，四月小陽(yáng)春熱度回落，核心城市地市回溫。
報(bào)告具體內(nèi)容如下：
【資料圖】
本月觀點(diǎn)：4月小陽(yáng)春熱度回落，百城住宅價(jià)格企穩(wěn)回升，銷(xiāo)售預(yù)期回暖帶動(dòng)房企積極推貨，核心城市土拍持續(xù)回暖。公募REITs擴(kuò)容至購(gòu)物中心等消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施，利于房企存量資產(chǎn)盤(pán)活；杭州、深圳等熱點(diǎn)城市進(jìn)一步優(yōu)化落戶、貸款、限購(gòu)等政策，需求端政策延續(xù)溫和。當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)已由前期政策催化轉(zhuǎn)化為需要基本面說(shuō)話階段，二季度市場(chǎng)有望修復(fù)，建議關(guān)注積極拿地改善資產(chǎn)質(zhì)量、融資及銷(xiāo)售占優(yōu)的強(qiáng)信用房企越秀地產(chǎn)、保利發(fā)展（600048）、招商蛇口（001979）、中國(guó)海外發(fā)展、濱江集團(tuán)（002244）、華發(fā)股份（600325）、萬(wàn)科A、金地集團(tuán)（600383）等；同時(shí)建議關(guān)注綠城管理控股、物業(yè)管理企業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)。
政策：核心城市需求端發(fā)力，政策延續(xù)溫和。3月涉房類(lèi)政策53項(xiàng)，出臺(tái)偏松類(lèi)政策50項(xiàng)，偏松類(lèi)政策數(shù)量創(chuàng)近一年新高。公募REITs擴(kuò)容至購(gòu)物中心等消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施，利于房企存量資產(chǎn)盤(pán)活；不動(dòng)產(chǎn)已全面實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一登記，利于加強(qiáng)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、促進(jìn)房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展。杭州、深圳、廈門(mén)等熱點(diǎn)城市進(jìn)一步優(yōu)化落戶、貸款、限購(gòu)等政策，需求端政策延續(xù)溫和。
資金：居民部門(mén)信貸回溫，境內(nèi)融資保持良好勢(shì)頭。3月M2同比增速環(huán)比回落0.2pct；社融存量同比增速環(huán)比升0.1pct，居民中長(zhǎng)期貸款同比多增，年內(nèi)迎來(lái)首次降準(zhǔn)，鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上勢(shì)頭。房企境內(nèi)融資保持良好勢(shì)頭，隨著70大中城市新房?jī)r(jià)格指數(shù)筑底修復(fù)，預(yù)計(jì)后續(xù)首套房貸利率將保持平穩(wěn)。
樓市：4月小陽(yáng)春熱度回落，百城住宅價(jià)格筑底回升。4月（截至26日）重點(diǎn)50城新房月日均成交環(huán)比降26.3%，同比升25.9%，增速較上月回落11.5pct；重點(diǎn)20城二手房月日均成交環(huán)比降14.9%，同比升77.5%，增速較上月回落29.9pct。百城住宅平均價(jià)格環(huán)比上漲0.02%，2022H2以來(lái)首次環(huán)比為正，一二線城市復(fù)蘇勢(shì)頭更為明顯。
地市：成交量?jī)r(jià)齊升，核心城市土拍熱度不減。3月供地土拍密集，百城土地供應(yīng)建面環(huán)比升43.7%，成交建面環(huán)比升21%，百城土地溢價(jià)率創(chuàng)近一年新高；4月以來(lái)上海、杭州等地土拍競(jìng)爭(zhēng)激烈，上海首批供地參拍房企數(shù)量創(chuàng)近6年新高，預(yù)期未穩(wěn)下房企投資更加追求確定性，積極布局聚焦核心城市優(yōu)質(zhì)地塊。
房企：Q1銷(xiāo)售額同比增速轉(zhuǎn)正，優(yōu)質(zhì)民企重回土拍市場(chǎng)。前期擠壓需求集中釋放疊加供應(yīng)放量，3月百?gòu)?qiáng)房企累計(jì)銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)2.2%，2022年以來(lái)首次轉(zhuǎn)正，單月銷(xiāo)售額、銷(xiāo)售面積同比增長(zhǎng)28.7%、18.1%，低基數(shù)下同比數(shù)據(jù)有望延續(xù)改善；央國(guó)企及強(qiáng)信用房企拿地銷(xiāo)售優(yōu)勢(shì)仍舊延續(xù)，優(yōu)質(zhì)民企金地集團(tuán)、碧桂園重回土拍市場(chǎng)。
板塊表現(xiàn)：3月申萬(wàn)地產(chǎn)板塊下跌7.61%，跑輸滬深300（-0.46%）；截至2023年4月27日，當(dāng)前地產(chǎn)板塊PE（TTM）14.22倍，估值處于近五年98.27%分位。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1）若后續(xù)貨量供應(yīng)由于新增土儲(chǔ)不足而遭受沖擊，將對(duì)行業(yè)銷(xiāo)售、開(kāi)工、投資等產(chǎn)生負(fù)面影響；2）若樓市去化壓力超出預(yù)期，銷(xiāo)售持續(xù)以價(jià)換量，將帶來(lái)部分前期高價(jià)地減值風(fēng)險(xiǎn)；3）政策呵護(hù)力度有限，行業(yè)調(diào)整幅度、時(shí)間超出預(yù)期，將對(duì)行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響。
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